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为什么区块链突然开始隐藏交易信息？
公开区块链建立在透明度的基础之上；任何人都可以查看每一笔余额和每一次转账。这在过去多年里一直是一个卖点。如今，这却成了加密货币在2025年极力争取的机构客户面前的一道障碍。银行不会在竞争对手可以实时查看的账本上处理薪资发放、资金调拨或客户结算。现实世界资产的代币化、加密稳定币的流动以及合规的去中心化金融，都需要一种既能保证金额和交易对手的私密性，又能证明计算正确性的方法。
其共同主线是保密性，而非匿名性。交易的细节对公众隐藏，而网络仍能验证它们，并且大多数此类链允许用户在需要时向审计员或监管机构披露特定数据。这是为受监管的金融体系设计的隐私，而非为了规避它。
转向保密性的公链
有四家网络正在推动这一趋势，各自采用不同的方法并处于不同的发展阶段。
Sui联合创始人于6月5日确认，Sui的保密转账功能将于今年推出。该功能使用范围证明来隐藏转账金额，同时仍能确保供应量，因此从设计上杜绝了未经授权的增发。该功能被纳入2026年更广泛的发展路线图中，该路线图已包含无gas费的稳定币转账。自2025年8月以来，该网络处理的稳定币交易量已超过1万亿美元。目前尚未公布具体的上线日期。
其机构方案围绕私有许可链构建，这些链作为验证型网络运行。执行和数据保存在机构控制的基础设施链下，只有零知识证明会结算到以太坊。首个生产级部署是与德意志银行合作构建的。另一个独立的项目，目前正在接入五家美国地区性银行，这些银行的总存款超过6000亿美元，试点项目目标定于2026年第三季度。
今年5月，Polygon为其链开发套件增加了隐私配置功能，允许机构启动私有链，同时仍能通过聚合层接入公共流动性。该配置与相关实验室合作构建，将原始交易数据保存在机构自有的基础设施内，仅向以太坊发送加密承诺和证明。Polygon反复强调的原则是：数据私有，验证公开。这符合该公司“开放货币堆栈”的框架，正值其逐步结束主网测试阶段。
它是最早推出此项功能的，但存在一个例外说明。其保密转账功能集成在代币-2022标准中，使用同态加密和零知识证明来隐藏转账金额和余额，并提供一个可选的审计密钥以满足合规要求。问题在于，该功能所依赖的ZK ElGamal证明程序自2025年中以来已在主网上停用，此前有研究员发现了一个可能被用来伪造有效证明的漏洞。该程序在安全审计完成前保持禁用状态，因此目前在实际运行的网络上尚无法使用保密转账。
Midnight如何定位？
它并非一个简单附加隐私功能的公链。它是一个全新的、隐私优先的侧链，旨在扩展生态系统。它于2026年3月31日启动了联邦式主网，谷歌和沃达丰等公司是其节点运营商。它采用双代币模型，一种用于治理，另一种用于支付交易费用，并配备了一种用于保密智能合约的专用编程语言。创始人称此方法为“理性隐私”，并明确表示其目标用户并非匿名货币的用户。选择性披露是内置功能，主要面向金融、医疗保健和身份验证领域，而非追求匿名性。
还有哪些项目在进行类似尝试？
上述名字只是最引人注目的例子，并非全部。在另一账本上，研究人员已经提出了一项保密代币标准，该标准将使用EC-ElGamal加密和零知识证明来加密发行资产的余额和转账金额，同时保持总供应量公开。这仍是一项正在其修正流程中推进的提案。
这种冲动也早于2026年。莱特币早在2022年就通过其MimbleWimble扩展区块增加了可选的保密交易，而通过闪电网络路由的支付则完全脱离主账本，其大部分细节因移至链下面自然脱离了公众视线。隐私不再是由少数特定代币追求的利基功能。它正成为几乎所有严肃网络都期望提供的特性。
默认隐私的先行者
与所有这些形成对比的，是一群从第一天起就将隐私视为默认设置的链。
门罗币通过环签名、隐蔽地址和环形机密交易技术，在每笔交易中隐藏发送者、接收者和金额。没有选择退出的可能。这种纯粹性也是其问题所在：包括币安在内的多家交易所已将其下架，其交易主要发生在受监管场所以外。其升级版本目前正处于测试网阶段，旨在用全链成员证明取代环签名，以进一步扩大匿名集。
它提供了一个选择。交易可以是透明的，也可以使用zk-SNARKs进行屏蔽，并且查看密钥允许选择性披露。这种灵活性帮助它在2025年底市值超越了门罗币，并为受监管产品提供了更清晰的故事线，尽管其Orchard组件最近披露的一个漏洞考验了市场信心。
它是机构对默认隐私的诠释。专为受监管的金融构建，交易细节仅对参与方可见。美国存管信托和清算公司正在其上对国债进行代币化；摩根大通正在将其存款代币引入该网络；维萨已于三月加入成为超级验证者，这是目前帮助治理该网络的55名成员之一。
保密性与匿名性才是真正的分界线
将这些链简单地划分为公链或私链会错过真正的分野。正在增加隐私功能的公链与机构原生的隐私链正在趋同于一种模式：加密细节、保持公开可验证性、并允许选择性披露。真正不同的类型是门罗币，以及在启用屏蔽功能时的Zcash，它们的目标是使交易无法被关联，而不仅仅是保密。
这种差异决定了谁能使用什么。保密设计保持了可组合性、流动性和合规路径，这就是为什么银行们正围绕着前述几家网络布局。强制匿名性以牺牲交易所准入和流动性为代价换取了更强的隐私，正如门罗币的下架所证明的那样。
追逐机构的链押注于选择性披露已经足够。如果一个网络中，拥有适当权限的机构总是能够查看，这算是私密，还是仅仅意味着对更小范围的观众透明？
