资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
灰度研究主管：战略公司杠杆比特币积累策略加剧市场波动
灰度研究主管扎克·潘德尔指出，在公司披露6月1日售出32枚比特币后，其杠杆化比特币积累模式正为更广泛的BTC市场增添波动性。尽管此次售出规模相对公司整体持仓微不足道，却显著改变了市场情绪——因其长期被视为比特币最大的企业买家。目前该公司持有逾81.8万枚BTC（常被描述为约84万枚），按近期价格计算持仓价值约550亿美元。
据估算，该公司比特币成本基础约在618亿至638亿美元之间，平均购入单价为7.55万至7.57万美元。随着比特币交易价格接近或低于6.2万美元，该公司未实现亏损预计达110亿至120亿美元。
32枚BTC出售引发市场关注
灰度分析认为，32枚BTC的出售之所以引发新一轮波动，是因为市场开始质疑该公司维持原有购买节奏的能力。尽管售出数量微小，但此举尤为引人注目——该公司向来以长期积累而非抛售著称。
彼得·希夫对此评论称，该公司多年积累超84万枚BTC的行为助推了比特币上涨，其策略的任何转变都可能动摇市场信心。希夫指出，该公司目前既是最大的比特币买家，也是账面上损失最严重的持有者。
该公司股价持续承压。市场评论显示其股票已成为比特币的杠杆化替代投资标的，贝塔系数接近1.77。该公司此前提出到2026年底持有100万枚BTC的目标，这意味着需根据最终披露的持仓数据增持约18万枚BTC。
优先股价格加重资金模型压力
市场焦点已转向该公司发行的可变利率永久优先股工具。该产品设计目标为每股100美元附近交易，目前派发11.5%的股息。
近期该优先股交易价格跌破100美元，表明投资者要求更高回报。若该公司通过提高股息支撑优先股价格，未来现金流压力将随之增加。灰度指出这可能使融资模式复杂化，并增加后续出售比特币的风险。
市场担忧股息负担加重可能削弱其高效发行优先股及持续购入BTC的能力。根据当前普通股与优先股价位，灰度认为该公司增持比特币的能力已较此前受限。
批评者警告称，若优先股义务持续扩张，年度股息负担可能超过10亿美元。该模式支持者则强调公司仍拥有资本市场融资渠道，且比特币波动性本是其长期战略的组成部分。
数字资产持仓亏损面扩大
在战略公司面临压力的同时，其他数字资产持仓企业也承受着巨额未实现亏损。交易员援引的市场数据显示，多家企业在主流加密资产持仓中均出现显著账面亏损。
灰度分析认为，比特币长期健康发展或受益于持仓从杠杆化的数字资产公司资产负债表，转向更多元化的企业资产负债表分散持有。该机构同时指出，比特币形成可持续底部可能需要新买盘的介入。
比特币还面临ETF资金流入疲软、流动性下降及资本向人工智能板块轮动的压力。迈克尔·塞勒表示近期弱势反映资本正流向AI基础设施领域，而非比特币长期前景发生变化。
灰度仍预期比特币在未来数月将逐步复苏，但同时指出短期内受监管明晰度直接利好的加密细分赛道可能表现领先于BTC。
