资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
比特币底部何在？
随着比特币价格跌至近6.2万美元，较历史高点回落约50%，寻找市场底部的议题变得尤为迫切。此次下跌使比特币进入了一个历史上与主要周期低点重合的估值区间。市场分析师拉斐尔指出，多项长期链上指标目前聚集在以往曾充当熊市底部的水平附近。尽管没有任何模型能提前预判确切底部，当前数据仍为评估潜在支撑区域提供了框架。
接近历史筑底区域
拉斐尔在近期推文中分析了用于识别周期底部的多项估值指标。他注意到，比特币已自2022年12月以来首次跌破持币者成本中位数。分析师重点提及约6.41万美元的实现价格中位数及6.17万美元附近的200周移动平均线，这两者共同构成了当前市场关注的重要支撑集群。
推文数据显示，比特币历史上仅有约7%的交易时段低于MVRV中位数水平，这使得当前价格区域在资产的整体交易历史中显得较为罕见。拉斐尔进一步指出，在200周移动平均线下方存在更深层的支撑位：约5.4万美元的实现价格、4.6万美元附近的CVDD指标、4万美元左右的平衡价格以及约3.5万美元的三角洲价格。过往熊市低点通常均在该区间内形成后才开启复苏。
数据指向的潜在底部区域
分析特别强调CVDD模型的历史作用。拉斐尔指出，在以往市场周期中，比特币的最终低点常在CVDD水平上方狭窄区间内形成。数据显示，过往周期底部通常出现在CVDD值的1.05至1.18倍区间。尽管其他估值指标偶尔会被突破，CVDD在重大下行期间始终充当着可靠锚点。
鉴于CVDD目前位于约4.62万美元，分析师将4.6万至5.4万美元区间定义为高概率底部区域。该范围从CVDD水平延伸至实现价格，正是历史周期底部频繁形成的区间。其下方则存在由平衡价格与三角洲价格模型界定的3.5万至4万美元深度清算区间，比特币仅有不到3%的交易日曾涉足该区域。
市场修正深度逐渐收敛
拉斐尔同时观察到比特币跌幅随时间推移逐步收窄的趋势：早期周期跌幅分别约为85%、84%和77%，而当前周期自峰值回撤约50%。虽不能排除深度修正的可能性，但该趋势暗示比特币底部更可能位于4.6万至5.4万美元区间，而非更低的清算区域。
分析师强调，任何估值模型都无法预测精确底部，投资者应将此类水平视为帮助追踪市场动态变化的概率区域。对于复苏路径，他指出7.5万至7.9万美元区间是比特币需要收复的首个关键区域，此举将标志着市场结构的改善。
