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关键要点
第二季度营收预计将不及预期
《清晰法案》面临立法障碍
Baird Equity Research将Coinbase的目标价从160美元下调至142美元，同时维持中性评级，并将其列为“看跌新选”。
Coinbase股价年初至今已下跌27%，目前在153美元至164美元之间徘徊，而比特币则下跌约5.9%，跌至四月以来的最低点。
Baird的分析师预计，由于交易活动疲软，第二季度营收将比华尔街的普遍预期低5%至6%。
在即将到来的中期选举之前，《清晰法案》获得通过的可能性似乎越来越小，这消除了加密货币市场的一个关键积极催化剂。
与Baird的悲观展望相反，FactSet追踪的39位分析师中，有64%维持买入评级，平均目标价为231美元。
Coinbase在2026年迄今经历了充满挑战的一年。自1月份以来，股价已暴跌27%，而根据Baird Equity Research最近的分析，市场可能不会很快迎来转机。
周五，Baird维持对Coinbase的中性立场，同时将其目标价从之前的160美元下调至142美元。该公司还将Coinbase列为“看跌新选”，并指出交易量低迷是主要担忧。
股价在周五的盘前交易时段继续下跌，下跌3.1%至159.12美元。常规交易开始后，Coinbase股价在153美元附近交投，当日跌幅超过6.6%。
比特币下跌约5.9%，跌至四月以来的最弱水平，拖累了与加密货币相关的股票。
Baird的分析师David J. Koning指出，6月初交易量有所改善，但他认为这些活动源于比特币的巨大抛售压力，而非新的买入动力。他在研究报告中写道：“我们认为这是由于比特币的大量交易流出，随后交易兴趣可能有限。”
第二季度营收预计将不及预期
Baird预计Coinbase第二季度的营收将比华尔街的普遍预期低5%至6%。这对于一个商业模式仍然主要依赖加密货币交易费用的公司来说，是一个重大挑战。
根据InvestingPro的数据，九位分析师已经下调了对下一个报告期的盈利预期。该平台还指出，在当前价格水平下，该股可能被高估。
Coinbase目前的估值约为其预计2027年每股收益的35倍。Baird参考了包括万事达卡、维萨和Toast在内的表现优异的金融科技公司压缩的估值倍数，以此作为Coinbase交易倍数可能走向的警示信号。
争夺交易者参与度的竞争加剧也于事无补。今年标普500指数的回报率优于加密资产，而高企的消费者通胀和借贷成本使零售参与者保持观望。人工智能股票和首次公开募股的激增也在将资金从加密货币市场分流。
《清晰法案》面临立法障碍
加密货币倡导者认为可能对该行业起到重大推动作用的监管框架法案——《清晰法案》，今年获得通过的可能性似乎越来越小。国会在长达一个月的夏季休会期和中期选举活动加速之前，日程安排紧张。
Polymarket上的预测市场参与者目前估计，该法案在今年颁布的概率为57%，低于一个月前的65%。
在其他分析师评论中，Compass Point对Coinbase维持卖出评级，目标价为140美元。B. Riley将其目标价从243美元下调至203美元，理由是近期营收环境疲软。
Baird的悲观立场在华尔街属于少数观点。在FactSet追踪的39位分析师中，64%给予Coinbase买入评级，一致目标价为231美元，远高于当前交易水平。
比特币周五跌至四月以来的最弱水平，而以太坊同样跌至三个月低点。
