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比特币在6万至7万美元区间显现“实质性底部”，分析师解读链上信号
在经历一轮抛售后，比特币似乎正趋于稳定。链上分析数据显示，持有者的成本基础大量集中在60,000至70,000美元区间。与此同时，技术指标表明，如果比特币未能重新夺回关键阻力位，下行风险依然存在。
根据量化分析师Frank Fetter分享的链上数据，目前大约20%的比特币流通供应量最后一次交易价格位于60,000至70,000美元区间，这表明近期价格重新分布后可能形成了一个潜在的“底部”。然而，基于图表的风险依然存在，交易者正在关注比特币能否守住60,000美元上方，还是会进一步跌破至55,000美元中段。
核心要点
未实现价格分布（URPD）数据显示，约20%的比特币供应量最后一次交易区间在60,000至70,000美元之间，这强化了该区域构成近期支撑位的可能性。
分析师将当前的整体格局描述为筹码从弱势持有者向更具韧性的买家转移，但这并未消除抛售风险。
比特币日线图显示出一个类似熊旗的反弹尝试；若在该旗形的上边界遇阻，可能面临再次跌向53,500美元的风险。
日线收盘价若能站稳20日均线（66,420美元）上方，可能削弱当前的看跌结构，并为升至50日均线（约70,250美元）附近的更高水平打开空间。
为什么60,000至70,000美元区间在链上如此突出
Fetter提到的“触底”信号来自于比特币的未实现价格分布（URPD）指标。该指标追踪代币最后一次在链上移动的价格位置，有助于识别潜在的投资者成本基础集群。这些集群之所以重要，是因为许多持有者在相似价位入场，增加了供应量集中在特定价格区间的可能性。
在周二分享的数据中，URPD显示比特币在60,000至70,000美元之间出现了高度集中。Fetter引用Checkonchain的数据称，目前约20%的供应量位于该区间。他认为，这种集中程度往往是“形成实质性底部”的区域。
其实际含义很直接：在价格回调过程中，一些成本较高的持有者可能会选择在接近盈亏平衡点时减少敞口，而信念更强的买家则会在价格接近其偏好的入场区间时进行吸筹。如果市场成功消化了这部分供应，那么成本基础形成的价格平台就能起到缓冲作用，使价格在没有新的卖家介入的情况下更难进一步下滑。
与CryptoQuant相关的链上分析师Darkfost在另一篇帖子中呼应了这种筹码转移的说法，称当前结构反映了“比特币从弱手到强手最大规模的转移之一”。这种观点与以下思路一致：抛售可能已迫使部分投资者投降，随后的需求吸收了离场头寸释放的代币。
“供应盈利”与投降区间的概念
除了URPD，另一个链上指标也引起了关注：目前处于盈利状态的比特币供应占比。分析师DurdenBTC将这种情况称为“投降区间”，并指出在熊市后期，当许多投资者从盈利转为亏损或接近盈亏平衡点时，供应盈利比例往往会急剧下降。
在DurdenBTC引用的近期对比中，这种“投降区间”在过去的周期中仅出现过四次——分别是2019年的3,200美元附近、2020年的5,000美元附近、2023年的16,000美元附近，以及最近一次接近59,000美元的位置。在这些早期案例中，该指标据称都与重要的市场底部相吻合。
虽然这种历史性的聚集并不能保证未来结果，但它确实有助于解释为什么一些分析师将60,000至70,000美元区间视为不仅仅是价格的随机停滞。尽管如此，确认信号仍然重要：只有当价格持稳于成本基础集群所暗示的关键水平之上（而非仅仅是日内反弹）时，底部论点的可信度才最强。
技术压力：熊旗风险与下一个下行目标
即使链上信号提供了一定支撑，短期图表结构仍然谨慎。在日线时间框架上，BTC在跌破60,000美元后，正试图在一个小型熊旗形态内反弹。用经典的技术术语来说，熊旗通常描述的是价格大幅下跌后的整理阶段，交易者会关注市场是否会再次破位下行，延续此前的下跌趋势。
图表分析呈现的风险情景是，如果BTC未能突破或遭遇旗形上边界阻力，市场可能重新跌破60,000美元。根据该形态的测量高度计算，下一个下行目标指向53,500美元附近——该价位接近更广泛的50,000美元支撑区域。
从看涨方面来看，分析师正在关注BTC能否重新夺回关键的移动平均线。日线收盘价若能站上20日指数移动平均线（20日均线，位于66,420美元），将削弱当前的看跌格局，尤其因为该水平也与熊旗形态的上轨趋势线重叠。
如果这一阻力共振区域被果断突破，下一个值得关注的区域是位于70,250美元附近的50日均线。从那里开始，一些市场参与者看到了更大的上行潜力，包括此前分析中讨论过的情景，即BTC可能在未来几个月内显著走高。然而，这些更广泛的目标取决于市场能否首先解决当前围绕66,000美元中段的技术性争夺。
交易者接下来应关注什么
最重要的观察点是：BTC能否通过守住60,000美元上方，将链上的成本基础平台转化为持续的价格支撑，同时尝试突破66,420美元附近的阻力位。如果价格未能收复该区域，那么即使URPD指标暗示底部正在形成，熊旗形态破位导致价格跌向51,000美元低段的风险依然存在。
