Ripple的XRPL面临矛盾:稳定币激增,DeFi却大幅萎缩
Ripple旗下的XRP Ledger(XRPL)正呈现出一种鲜明的反差。其稳定币供应量已飙升至近8亿美元,然而该网络去中心化金融生态系统中实际投入运用的资本,却讲述了截然不同的故事。
锁仓资本暴跌67%
根据DefiLlama的数据,XRP Ledger的总锁仓价值(TVL)目前约为3900万美元,远低于2025年7月达到的近1.2亿美元高点。这意味着在不到一年时间里,TVL下降了约67%。
DefiLlama显示,XRPL的TVL约为4700万美元,而这条链的原生代币市值却高达840亿美元。作为对比,Solana的TVL约为40亿美元,以太坊则超过400亿美元。
XRP的DeFi层与其估值相比,几乎可以忽略不计。这表明其市值仍然主要由投机预期和ETF预期驱动,而非由链上生产性活动所锁定的资本支撑。
稳定币激增,但DeFi依旧滞后
这种与稳定币增长的对比,令人难以忽视。DefiLlama追踪到的XRPL稳定币供应量约为7.7亿美元,在过去30天内增长了近97%。
其中,Ripple自家的RLUSD稳定币占据了绝大部分份额。在XRP Ledger上,RLUSD的供应量在七天内激增近47%,达到超过6.96亿美元。
在这一上升趋势中,Ripple的RLUSD扮演了主导角色。不过,在2025年的大部分时间里,XRPL上的稳定币活动一直处于停滞状态,流动性频繁进出而未能留在链上。这种状况大约在去年11月开始改变,当时供应量突破2亿美元,并进入持续上升通道,延续至2026年。
稳定币供应量不断上升,而TVL却持续下滑,这表明流动性只是在账本中流转,并未真正部署到DeFi协议中去。
XRPL日益增长的活动,越来越多地由RLUSD和代币化资产驱动。这些资产以XRP作为桥梁货币进行流动,但并未为XRP代币创造持续的需求。
随着生态系统日益成熟,这一格局是否会发生变化,对于关注该链的建设者和投资者而言,仍然是一个悬而未决的问题。

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