比特币(BTC)价格的下跌,正在加大Strategy公司的财务压力。作为全球持有机构比特币资产最多的企业,该公司现金储备日益减少,而优先股股息义务持续上升,分析师对其可能面临的资金困难以及比特币抛售的担忧也随之加剧。
根据市场数据,Strategy(MSTR)股价当日下跌4.18%,报收99.50美元,自2024年3月以来首次跌破100美元。该公司目前持有847,363枚比特币,占比特币总供应量约4%,为其持仓成本均价约为75,651美元。
比特币逼近60,000美元关口,增加了Strategy资产负债表的风险感知。部分分析师认为,若比特币跌势延续,其价格可能降至约55,000美元。抛售压力并不仅限于比特币本身,一些公开交易的加密货币公司股票跌幅甚至超过BTC。

德意志银行:比特币价格疲软源于多重因素
德意志银行将比特币的疲软归因于多重机构压力。该行指出,美联储预期的转变是重要因素之一。德意志银行目前预计2026年将加息两次,而非降息一次。更高的利率预期使得现金和债券等替代资产更具吸引力,从而削弱了对比特币等风险资产的需求。
现货比特币ETF的资金流出也在加速。数据显示,ETF已连续六周出现净流出,总额约60亿美元,仅6月就流出24亿美元。德意志银行分析师Marion Laboure指出,BTC正越来越被视为“机构风险资产”,其边际买家已从散户投资者变为ETF投资组合经理和企业财务部门。Laboure认为,当这些买家撤出市场时,价格便会下行。
比特币承压的另一原因与人工智能主题有关。据报道,美国科技巨头计划在2026年前向AI基础设施投入超7000亿美元,投资者正将比特币与AI相关股票视为投机资金的竞争性投资领域。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno认为,Strategy应暂停买入BTC。Moreno表示,尽管该公司持续发行STRC优先股为其比特币购买融资,但其年化股息义务已从年初约3亿美元增至12亿美元。同期,现金储备减少了38%。因此,STRC的股息支付期限已从七年多缩短至约14个月。
Moreno指出,Strategy在加强现金储备和股息支付能力之前暂停购买BTC更为稳妥。他还建议,公司应建立更系统化的比特币购买框架,并在未来牛市中通过合理出售部分BTC持仓来获利,从而减少债务并补充现金储备。
*本文不构成投资建议。

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