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比特币遭遇近期最严重下跌，Strategy 公司拟出售比特币以缓解压力
比特币在近几个月经历了最为剧烈的下跌之一，上周一度跌破 5.9 万美元，随后虽略有回升，但投资者纷纷撤离风险资产。此次抛售也波及了持有大量比特币的公司。其中，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的 Strategy（纳斯达克代码：MSTR）遭受重创，其普通股和优先股均面临巨大压力，原因是该公司以比特币为支撑的融资模式正受到越来越多的质疑。在此背景下，Strategy 在 6 月 29 日的文件中表示，可能出售价值高达 12.5 亿美元的比特币。这标志着该公司资本战略再次发生重大转变，意在加强其资产负债表。
融资模式承压，Strategy 计划出售比特币
Strategy 表示，潜在出售将用于充实其现金储备（目前约为 25.5 亿美元），同时帮助支付优先股股息、利息及其他公司债务。该公司称，任何比特币出售都将“视市场情况、资本需求及其他战略考量”不定期进行。此外，Strategy 还批准了两项各高达 10 亿美元的独立股票回购计划：一项针对其 A 类普通股，另一项针对其数字信用证券（包括多系列优先股）。
这一公告发布之前，该公司已度过了一段艰难时期。随着比特币从 2025 年末的高点回落，Strategy 的普通股和优先股价格大幅下跌，加大了塞勒用于为比特币购买融资的资本筹集模式所承受的压力。
关键估值指标跌破 1，投资者担忧加剧
投资者担忧在 6 月 27 日进一步加剧——当时 Strategy 的 mNAV（一项衡量公司企业价值与其比特币持有量价值的关键估值指标）跌破 1。这表明长期以来支撑 Strategy 融资模式的溢价已基本消失。
彼得·希夫再次提出批评
这一公告引发了长期批评比特币的彼得·希夫（Peter Schiff）的最新回应。在 6 月 29 日的一篇帖子中，希夫称 Strategy 如今成了“比特币卖家”，指的是该公司新宣布的“比特币变现计划”可能导致其出售比特币。在 6 月 1 日 Strategy 首次出售比特币后，希夫曾写道：“塞勒给予的，塞勒又带走了。”他认为，该公司此前的激进囤积曾推动比特币上涨，而如今逆转了方向。
截至发稿时，MSTR 股价报 82.31 美元，下跌 3.5%；比特币价格约为 60,275 美元，过去 24 小时上涨 0.6%。
