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关键要点
• Charter Communications股价周一飙升逾9%，此前有报道称其与SpaceX可能展开移动业务合作。
• 报道称，SpaceX可能将部分Starlink流量通过Charter的地面网络传输，同时借助该协议扩大Spectrum的宽带覆盖范围。
• T-Mobile、AT&T和Verizon股价周一走低，市场担忧SpaceX可能颠覆传统无线市场格局。
• 花旗研究维持对Charter的买入评级，但因第二季度同比指标承压，将目标价下调17%至190美元。
• 公司定于7月24日盘前公布第二季度业绩，市场关注宽带每用户平均收入及与Cox Communications潜在合并的进展。
Charter Communications（CHTR）股价在周一交易日中上涨超过9%，成为标普500指数中涨幅最大的个股之一。此轮涨势源于彭博社的一篇报道，该报道详细披露了SpaceX与这家有线电视运营商之间关于移动电话合作的潜在谈判。
Charter Communications, Inc., CHTR
据上述报道，拟议安排将涉及SpaceX将部分Starlink卫星流量路由至Charter的地面互联网网络。作为协议的一部分，Charter将有机会接入Starlink的卫星基础设施，从而扩大其宽带覆盖区域。
Wolfe Research的Peter Supino在给投资者的评论中将这两家公司描述为“潜在的竞合关系”。他认为，该安排将为Starlink提供连接数百万额外住宅和公共场所的能力，同时增强Charter的固定宽带业务。
周一股价上涨也得益于Comcast宣布剥离NBCUniversal的消息，该消息为有线电视板块整体带来了积极动能。
SpaceX的移动雄心
SpaceX总裁Gwynne Shotwell本月早些时候表示，Starlink Mobile预计最终将超过公司的住宅宽带业务。截至3月的数据显示，该服务目前拥有1030万全球宽带用户。
法国巴黎银行分析师Sam McHugh认为，与Charter的讨论可能引发对更广泛合作伙伴关系的猜测，甚至包括未来与T-Mobile的合并。他指出，与Charter的合作“将产生协同效应，但不会改变两家公司的长期前景”，而T-Mobile的合并“可能影响更大”，并对Charter的业务模式构成真正风险。
T-Mobile在美国与SpaceX的独家直连手机协议即将于下月到期，该协议以每月10美元的附加服务形式提供Starlink Mobile。行业分析师Tim Farrar指出，当前安排并未给SpaceX带来可观收入，而T-Mobile也抗拒为一项仅占其5月网络流量0.0002%的服务支付更高费用。
主要无线运营商股票周一大幅下跌。T-Mobile下跌约5%，AT&T下跌4%，Verizon暴跌5.2%，创下自2025年3月以来的最大单日跌幅。
分析师对Charter即将发布财报的看法
Charter将于7月24日盘前发布第二季度财务业绩。花旗研究的Michael Rollins预计，由于同比基数较高且宽带每用户平均收入在未提价情况下持平，EBITDA可能令人失望。
Rollins强调，Charter股价同比下跌64%，且竞争性每用户平均收入挑战给近期股价表现带来压力。他还对全面性的SpaceX移动合作伙伴关系是否可行提出了质疑。
Rollins指出，Charter当前的移动虚拟网络运营商协议是与Verizon签署的，此类合同通常禁止拓展至其他方。他认为更可能的情况是分销协议，即Charter将其Spectrum Mobile服务与SpaceX的产品一同营销，而非全面的基础设施合作。
尽管存在上述保留意见，花旗仍维持对Charter的买入评级，但将目标价下调17%至190美元。
TD Cowen的Gregory Williams概述了SpaceX在无线行业的几条潜在路径：维持现状、自建基础设施、与运营商合作或收购现有运营商。他将SpaceX无线战略的不确定性形容为影响更广泛无线板块的“悬顶之剑”。
SpaceX代表未回应置评请求，Charter也拒绝就合作报道发表评论。
