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比特币链上亏损压力已达到本轮周期最深读数之一，随着价格跌破59100美元，处于亏损状态的供应量升至历史新高，达到1083万枚BTC。
这一变化意味着，有更多比特币的最后转账价格高于当前市场水平。Glassnode将处于亏损状态的供应定义为那些最后转账价格高于当前价格的代币，而处于盈利状态的供应则追踪那些最后转账价格低于当前价格的代币。
亏损供应与盈利供应的交叉最早出现在本月初，当时比特币跌向6万美元低点区域。彼时，超过1000万枚BTC已转入未实现亏损，盈利供应在本轮周期中首次降至更低水平。最新的抛售进一步加剧了这种压力，亏损供应量创下新高，比特币交投于5.8万美元附近。
该指标并不意味着持有者已经卖出或实现了亏损。它衡量的是仍停留在链上的代币所承受的未实现压力。只有当这些代币在低于其买入价时发生移动或卖出，才会转化为已实现亏损。
水下供应信号揭示市场压力
高额的亏损供应量读数显示出，网络中有多少仓位被套牢在盈亏平衡点下方。这会产生两种不同的市场效应：一些持有者选择投降，在价格反弹或支撑位被击穿时增加现货供应；另一些持有者则拒绝卖出，从而减少了流通供应，使下一步走势更依赖于新需求的出现。
当前的市场状况并非孤立事件。比特币此前已遭受沉重的ETF赎回冲击，美国现货基金在6月22日至6月26日期间录得约17.9亿美元的资金流出，创下最糟糕的单周流出纪录。这一资金流出压力到来时，链上亏损读数已进入历史性的承压区域。
长期持有者的行为向市场传递了混合信号。高亏损读数经常出现在重大压力点附近，但如果需求持续疲弱，该指标可能持续数周。信念更强的持有者可以承受回撤，而新买家和高杠杆交易者通常决定了这种压力是否会转化为投降。
比特币近期的200周均线设置也重新将长期支撑拉回焦点。市场目前正在测试，这一更长周期区域能否吸引足够的需求，以抵消ETF流出、水下供应和疲软的动量。
BTC在创纪录亏损读数后持稳于5.8万美元附近
价格区间至关重要，因为每一次下跌都会将更多供应量推入未实现亏损。如果价格回升至近期成本基础集群之上，部分代币将重新转为盈利，从而减轻等待在盈亏平衡点离场的持有者的压力。如果价格持续下破，则会不断扩大亏损一方的账目。
这使得最新的交叉成为一个压力信号，而非独立的底部信号。在以往周期中，深度亏损供应读数往往出现在重大低点附近，但该指标仍需得到价格、成交量、ETF流动、衍生品仓位以及持有者支出行为的确认。
最强劲的看涨情景是：比特币守住5.9万美元高位区间，ETF流出放缓，已实现亏损降温，老持有者避免在疲软中卖出。看跌情景则是：价格再次跌破近期低点，迫使更多近期买家陷入亏损，并增加投降的可能性。
在最新市场检查中，比特币交投于58305美元附近，当日低点约58135美元，高点约60527美元。
