新罕布什尔州将于2026年7月8日审议1亿美元比特币支持债券提案
新罕布什尔州官员计划在2026年7月8日的一场公开听证会上,对一项1亿美元的比特币支持债券提案进行审议。此举将使该州距离发行美国首只此类市政债券更近一步。
新罕布什尔州官员正在审议的1亿美元比特币债券提案是什么?
该提案并非首次提出。新罕布什尔州商业金融管理局已于2025年11月18日批准了该融资结构,但该债券须获得州长凯莉·阿约特及行政委员会的批准方可发行。
7月8日的活动是州长与行政委员会议程中的一场听证会,而非立法委员会会议。围绕此事的许多报道将其描述为"立法者"举行听证,但现阶段审查权归属于行政分支,而非立法机构。
该债券的募集资金将用于资助一个名为"NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1"的特殊目的实体购买比特币及支付发行费用。该结构属于传导债券,即州政府为发行提供便利,但不会动用公共资金作为担保。
比特币支持债券的结构设计及风险限定
该交易计划分两类应税收益债券进行,总额为1亿美元。
拟议债券规模:1亿美元
新罕布什尔州商业金融管理局已批准了一项拟议中的1亿美元比特币支持市政债券的融资结构。(来源:新罕布什尔州商业金融管理局)
该结构包含约1.6亿美元的比特币抵押品,远高于债券面值。当抵押品价值降至未偿债券债务的140%时,将触发强制清算和赎回机制。
商业金融管理局表示,该结构不会让纳税人资金或州政府担保面临风险。在一个没有广泛征收所得税或销售税的州,这一表述对于该提案的政治可行性至关重要。
这种抵押品机制使该交易区别于普通的政府购买比特币行为。160%的抵押率加上140%的硬清算底线,为债券持有人提供了明确的下行缓冲。不过,若比特币价格出现足够大幅度的下跌,仍可能迫使信托基金以亏损方式清算。
为何此次听证至关重要及后续步骤
2026年3月31日,穆迪对该提案给出了Ba2的临时评级,将其归入投机级范围。这一评级反映了比特币抵押品固有的波动性风险,即便存在超额抵押结构也是如此。
此次听证会是近期的关键决策节点。如果州长和行政委员会批准该提案,债券发行即可推进。如果他们要求修改或推迟,时间线将从商业金融管理局最初于2025年11月批准的时间点进一步延长。
新罕布什尔州一直将自己定位为对加密货币友好的司法管辖区。该州于2025年通过了一项法律,允许将最多5%的公共资金投资于符合条件的数字资产和贵金属。这项债券提案契合了这一更广泛的推动方向,尽管联邦监管机构仍在继续制定各自的加密货币监管框架。
截至发稿时,比特币交易价格约为62,513美元,在过去24小时内下跌约1.2%。市场整体情绪依然谨慎,恐惧与贪婪指数为20,表明市场处于极度恐惧状态。
7月8日听证会的结果将决定该债券是进入最终批准阶段,还是需要接受进一步审查。目前尚未确定发行日期。

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