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机构加密采用进入新阶段：从被动持仓到主动参与链上市场
机构对加密货币的采纳正在迈入全新阶段——这一阶段的特点不再是消极的被动持仓，而是更积极地直接参与链上市场构建、代币化资产以及实时结算基础设施。
在以下对话中，我们与Crypto.com新任总经理Iskandar Vanblarcum探讨了推动这一转变的力量、仍阻碍机构前行的壁垒，以及为何现实世界资产（RWA）、抵押品效用和受监管的预测市场可能重塑我们所知的全球金融格局。
您曾表示金融的下一个时代将“在链上重建”。根据您与机构客户的交流，过去12至18个月里，他们对数字资产的态度发生了哪些最显著的变化？
这是机构参与数字资产领域的关键时刻。过去一年半里，行业持续成熟，同时针对该领域的特定监管法规也在逐步完善。随着更多机构认识到区块链技术与加密货币的价值——例如减少摩擦、加快结算、全天候访问、深度流动性和超低延迟基础设施等优势——它们的态度也在发生转变。
机构对加密货币的采用常被框定为比特币敞口、ETF或托管服务。我们是否正在进入一个阶段：机构更认真地审视链上市场基础设施本身，而不仅仅将加密视为一种资产类别？
是的，我们正观察到这一有趣转变。一种深层次的结构性整合正在发生：机构正从单纯获取被动价格敞口，转向积极利用去中心化基础设施。例如，机构将贝莱德的BUIDL等代币化现实世界资产直接用作活跃的交易抵押品；企业采用Lynq等实时区块链结算网络，通过“在途收益”技术优化资本效率；传统银行如Nedbank则利用区块链通道构建具有韧性且低成本的跨境支付生态系统。最终，传统资产与数字基础设施之间的界限正在消失，机构利用区块链全天候的可编程性重新改造传统市场。
目前阻碍大型机构增加数字资产配置或活动的主要障碍是什么？是监管、流动性、交易对手风险、内部授权、声誉问题，还是其他因素？
机构对运营的监管标准要求极高，同时需要严格的安全与合规框架。全球监管框架碎片化、某些产品的法律定性问题仍然是挑战，可能使部分投资者望而却步。我们多年来一直致力于构建并投资于机构级平台，但机构自身也需要大力投资专业化基础设施，以应对不断变化的合规标准和技术漏洞，才能建立信任并安全部署资金。
Crypto.com已将现实世界资产（RWA）产品纳入业务范畴。您认为哪些类别的代币化RWA在短期内具有最强的机构需求？货币市场基金、债券、股票、大宗商品、私募信贷，还是其他？
我们高度聚焦交易所的现实世界资产产品。这是当前行业的关键领域，推出BUIDL作为抵押品是一个重要里程碑。下一步是针对股票、大宗商品、贵金属、上市前公司等现实风险敞口推出永续市场，实现全天候链上交易，并由机构级基础设施提供支持。Crypto.com交易所正在积极推进这一目标，我很期待进一步主导这些产品和服务的开发。
代币化RWA常被描述为传统金融与加密货币之间的桥梁。在实际操作中，机构需要交易所提供哪些条件，才会放心地交易、使用或质押代币化资产作为抵押品？
作为一个机构级交易所，必须提供合规且行业领先的产品组合、无与伦比的安全性、稳健的基础设施、可靠的托管服务，以及全球范围内强大的银行合作网络用于法币出入金。所有资产类别——包括股票、大宗商品、债券、基金、艺术品和房地产——都将逐步在区块链上实现代币化。将这些资产引入链上，能够直接解决传统市场的低效问题：实现全天候交易、快速实时结算、降低交易成本并增强全球流动性。但必须拥有基础性基础设施，以承载流入代币化资产的机构级资本规模。
根据任命公告，Crypto.com近期将贝莱德的代币化基金BUIDL整合为保证金交易的抵押品。对于使代币化资产具有机构相关性而言，抵押品效用有多重要？而不只是将现有产品简单代币化？
这是一个里程碑事件，完美展示了传统金融与数字资产的快速融合。它标志着向金融市场完全在链上运行的未来迈出了决定性一步，改变了资本管理和部署的方式。这证明了市场对代币化证券的需求日益增长，也表明金融的未来将由数字基础设施的可编程性、速度和全天候特性所定义。此次整合为传统金融资产发行人（如贝莱德）如何有效融合受监管的中心化加密平台（如Crypto.com）与去中心化链上入口，从而构建更高效的金融体系提供了范本。
您的新职责还包括拓展受监管的预测市场和事件合约。这些产品对机构客户有何吸引力？您如何看待它们与传统衍生品、宏观对冲工具或投资组合风险策略的协同？
预测市场正迅速成为最受追捧的金融工具之一，可作为机构投资者对冲和转移风险的替代交易方式。我们正处于类似20世纪80年代衍生品发展的阶段——机构资本意识到这类产品应纳入投资组合，并正在寻找一个受监管、安全的平台来获取这些合约。这正是Crypto.com交易所的机遇所在。例如，Crypto.com是全球首个获得美国CFTC全套衍生品牌照的主要加密平台——而美国的预测市场完全处于CFTC监管之下。将合规产品、安全性、抵押品入口、托管服务与深度流动性及其他金融服务整合于同一平台，这对寻求借助信誉卓著、成熟品牌进入事件合约领域的机构而言极具吸引力。
