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美国主要证券业协会呼吁SEC明确支持公司授权代币化股票，排除第三方合成版本
一家美国主要证券业协会已呼吁美国证券交易委员会（SEC）在代币化股票这一新兴领域采取坚定立场，明确倾向于公司授权的代币，而非第三方发行的合成版本。代表过户代理人及其他市场参与者的证券转让协会（STA）在7月1日致SEC的信函中表达了这一立场。
STA寻求对代币化资产的明确监管
STA认为，只有由公司自身创建的代币才应获得优惠监管待遇，而由外部加密平台生成的合成代币不应与之平起平坐。该协会表示，随着代币化的发展，区分这两种模式有助于保护投资者权利并维护市场稳定。
花旗分析师估计，到2030年代币化证券市场规模可能达到5.5万亿美元，其中公司发行的代币化股票将占2.6万亿美元。目前，约20亿美元代币化股票市场的大部分基于合成产品，主要由Ondo Finance和Kraken等公司运营，尤其是通过Kraken的xStocks平台。美国散户投资者基本被禁止购买这些产品。
（注：证券转让协会（STA）是一家美国行业组织，代表追踪证券所有权变更的机构，特别是过户代理人及类似机构。）
| 指标 | 当前（2024年） | 预计（2030年） |
|---|---|---|
| 代币化证券市场规模 | 约20亿美元 | 5.5万亿美元 |
| 代币化股票部分 | 不适用 | 2.6万亿美元 |
SEC的监管态度正在审议中
今年1月，SEC工作人员承认了公司授权发行的托管代币与外部方生产的合成代币之间的区别。然而，正式的监管规则尚未出台。这种监管不确定性促使该机构在今年早些时候推迟了一项拟议的“创新豁免”，原因是持续担忧合成代币化的风险。
SEC即将就这些数字股票的分类和处理做出的决定，可能对市场参与者和投资者产生重大影响。随着平台在这一领域快速创新，围绕新代币模式下的投资者保护与法律权利的分歧仍处于风口浪尖。
机构兴趣与链上股票升温
这一争论正值主要机构（包括大型证券交易所和金融科技平台）加速推进将传统股票上链的计划。Coinbase和Robinhood已加大力度将区块链技术融入股票市场，而纳斯达克和纽约证券交易所等老牌交易所也公布了合作伙伴关系和试点项目，以探索代币化股票交易。
处于合成代币模式中心的Ondo Finance和Kraken的高管表示，他们的解决方案提供了流动性和效率优势，但法律和监管问题仍未解决。
支持公司背书代币的人士声称，这些代币增强了投资者权利并符合严格的监管标准，而合成代币的支持者则认为，他们的产品提高了市场可及性和创新性。行业参与者预计今年晚些时候将会有进一步的监管评论和潜在的规则制定。
STA已敦促SEC仅将公司授权的代币化股票视为有资格享受简化监管待遇，并对合成代币模式的法律风险和投资者保护表示担忧。
鉴于SEC已表示密切关注快速发展的代币化领域，市场参与者正等待有关代币化股票法律边界及其在美国市场未来地位的进一步明确信息。
