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分析师观点分歧
估值仍是核心争论点
在半导体板块普遍疲软的情况下，Sandisk 股价继周一下跌 13% 后，周二上涨约 6%。
KeyBanc 发布了一份关于竞争对手美光的乐观报告，强调了亚洲地区对人工智能数据中心的强劲需求。
NAND 和 DRAM 市场持续的供应紧张继续推动内存价格走高。
Sandisk 预计今年将交付首批高带宽闪存（HBF）内存样品，目标是在 2027 年实现商业推广。
分析师情绪依然存在分歧——华尔街共识倾向于“买入”，而 Seeking Alpha 分析师平均评级为“持有”，理由是估值过高，其市盈率约为 57 倍（基于过去十二个月收益）。
Sandisk 的投资者近期经历了一段动荡时期。股价在两周内暴跌 20%，其中周一的跌幅尤为惨烈，接近 13%，当时芯片板块集体下挫。然而，周二市场有所喘息——SNDK 目前盘中交易上涨约 6%。
Sandisk 公司，股票代码：SNDK
是什么推动了复苏？KeyBanc 一份聚焦美光的研究报告。
KeyBanc 对亚洲各地的人工智能数据中心设施进行了实地考察，并得出了令人信服的结论：对人工智能处理器和高带宽内存的需求依然强劲。DRAM 和 NAND 领域持续存在的供应限制继续推高价格，促使 KeyBanc 上调了美光的目标价。
虽然 KeyBanc 并未对 Sandisk 本身进行目标价上调，但其影响是显而易见的。美光同时生产 DRAM 和 NAND 内存，而 Sandisk 则专注于 NAND 领域。尽管如此，KeyBanc 明确指出了这两类产品的供应短缺——这足以让 Sandisk 与其竞争对手一同受益。
行业观察人士预计，内存市场在未来两到三年内仍将保持供应紧张状态。Seeking Alpha 分析师 Hunting Alphas 指出，内存容量是“扩展人工智能推理工作负载的关键瓶颈”。
Sandisk 正在为这一瓶颈开发潜在的解决方案。该公司正在推进高带宽闪存（HBF）内存技术，预计今年晚些时候提供首批样品，并计划在 2027 年实现全面商用。Hunting Alphas 预测，这项创新将在未来两个财年带来“巨大的收入增长”。
分析师观点分歧
并非所有分析师都持此乐观态度。Seeking Alpha 分析师 David Desjardins 指出，Sandisk 迄今为止仅签订了五份供应协议——约占其 2027 财年预计比特产量的三分之一。他还警告称，当新的供应在 2026 年初进入市场时，NAND 行业的周期性特征可能会迅速恶化。
Desjardins 评论道：“支付约 7.5 倍的峰值市盈率实际上很贵。”
华尔街共识平均评级为“买入”。花旗重申了 2500 美元的目标价，而 Evercore ISI 则进行了显著的升级——将其目标价从 1400 美元上调至 3100 美元。
估值仍是核心争论点
Sandisk 目前的股价是过去十二个月收益的 57 倍以上。即使对于那些今年迄今已飙升 605%、过去十二个月飙升 3840% 的股票来说，这也代表着巨大的溢价。
看涨的理由很明确：如果 NAND 价格继续上涨，盈利能力相应扩大，那么市盈率就会迅速收缩。看跌的反驳观点同样直接：任何表明供应正趋于正常化或客户正在优化内存利用率的迹象，都可能引发股价急剧下跌。
Seeking Alpha 量化评级给予 SNDK“强力买入”评级。Seeking Alpha 分析师平均建议“持有”。华尔街共识倾向于“买入”。
Evercore ISI 的 3100 美元目标价是华尔街目前最乐观的预测。
