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Ark Invest 周二操作：增持 Circle 与 Block，减持 Robinhood
周二（7月14日），由凯茜·伍德管理的 Ark Invest 向 Circle Internet Group 投入约 1390 万美元，同时加仓约 152 万美元的 Jack Dorsey 旗下 Block Inc.，并将 Robinhood 的持仓减持约 315 万美元。
对于 Ark 交易所交易基金（ETF）的投资者而言，这一操作并非市场信号，而是表明公司如何将投资控制在特定限制之内。Ark 在运营其主动管理型基金时，自身设有一项约束：禁止任何单一股票持仓占比超过 10%。当某只股票升值或变得足够便宜可以增持时，公司会进行交易，以有效将股票头寸维持在最高 10% 的水平。
周二披露的交易仅体现了公司的日常操作，并不预示任何一只股票出现了剧烈或重大变化。
Circle 的买入分布在三只 ETF（ARKK、ARKW 和 ARKF）中，共计 220,012 股。该股周二收于 63.22 美元，微涨 0.35%，但在近期表现偏弱：过去一个月下跌了 24.17%。
Block 是由 Dorsey 联合创立的区块链金融科技公司，其股价上涨 1.61% 至 79.99 美元，Ark 通过 ARKW 和 ARKF 增持了 19,029 股。在卖出方面，Ark 抛售了 27,742 股 Robinhood，尽管该股当日上涨 3.27% 至 113.45 美元。
看空 Robinhood，还是只对 Circle 更乐观？
Ark 似乎对 Robinhood 改变了看法，转而大举投资 Circle。然而，交易本身让这一假设变得复杂。Ark 卖出了当日涨幅超过 3% 的股票，转而买入近乎平盘的股票，这符合再平衡策略的特征：卖出上涨的股票，买入表现不佳的股票。
此前已有分析指出，Ark 同时买卖股票的操作通常揭示的是再平衡策略在起作用，而非基于对股票走势的判断。但这并不意味着没有信念。过去几个月，Ark 一直在买入 Circle。7月1日曾买入近 1800 万美元，5月 Circle 发布财报时买入约 550 万美元——两个月内 Ark 在这只股票上的总投入已超过 3700 万美元。在股价下跌时持续买入是 Ark 的典型做法，Circle 正是如此。
Circle 为何持续下行
Circle 是稳定币 USDC 的发行方，USDC 在热门加密货币中排名靠前。2025年6月，Circle 以每股 31 美元的价格上市。由于投资者对稳定币和加密货币基础设施的浓厚兴趣，其股价在上市后不久一度飙升至 IPO 价格的近 300%。但此后股价从历史高点回落，近期交易价格约为 63.22 美元。
近期的下跌与名为 Open USD 的新稳定币项目出现有关。该项目在7月初导致 Circle 股价大幅下挫。该项目的直接支持方包括 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase 等 140 多家公司。
华尔街对于这一竞争的看法存在分歧。一方面，Mizuho 将 Circle 的评级从中性下调至弱于大盘，目标价从 85 美元降至 50 美元，理由是 Open USD 构成威胁。但另一方面，Bernstein 则给出完全相反的意见，维持跑赢大盘评级，目标价 190 美元。
讨论中还涉及结构性风险：Circle 大部分收入来自支持 USDC 的储备金利息。因此，当利率下降时，盈利能力就会减弱。Tether 的 USDT 在全球稳定币市场中仍占据主导份额。
Ark 在过去两个月内通过至少四笔公开披露的买入，向 Circle 注入了约 5350 万美元，这凸显了其逢低平均建仓的模式，而非一次性战术交易。
购买记录（近似值）
一季度财报后：550 万美元
20% 跌幅后买入：1630 万美元
7月1日买入：1800 万美元
7月9日买入：1370 万美元
累计披露建仓总额：约 5350 万美元
关注要点
值得关注的指标是 Ark 的买入速度。两个月内将超过 3700 万美元投入单一股票，按伍德的标准来看可能过于激进。如果买入停止，则可解读为 Ark 已达到目标配置，或其对 Circle 的看法发生了变化。就目前而言，最新交易可被视为纯粹的维护操作——基金正在再平衡其投资组合，而非对 Robinhood 股票做出判断。
