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比特币可能进入早期复苏阶段，长期持有者抛售压力缓解
根据链上分析公司Glassnode的最新周报，比特币（BTC）在经历数月的疲软后，可能正进入早期复苏阶段。在2026年长期持有者持续抛售的压力之后，Glassnode观察到，这一市场压力的来源已开始缓解。
美国通胀数据低于预期，市场情绪转向乐观
美国劳工统计局报告称，最新通胀数据有所降温，年化价格涨幅为3.5%，低于预期的4.2%。能源成本下降为这一缓和数据提供了支撑，并提振了各类资产的风险偏好。
比特币对通胀消息的反应比主要股指更为积极，这表明投资者越来越将比特币视为与传统风险资产不同的存在。近几个月来，比特币与股票指数的关联度持续减弱。
与此同时，比特币与美元的负相关性有所增强，这表明更广泛的流动性趋势现在对比特币价格走势的影响，已超过股市情绪的影响。
Glassnode强调：“比特币的交易表现越来越不像股票代理，而更像一种在美元走弱时走强的资产。”
ETF资金流出放缓，但新资金流入仍难觅踪影
自6月达到峰值以来，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的赎回速度已明显放缓，表明投资者撤资浪潮正在减弱。然而，这些基金尚未出现持续的净流入，这使得机构参与者的整体情绪依然谨慎。
在衍生品方面，Glassnode指出，期权看跌/看涨比率已降至2026年以来的最低水平。这一变化意味着交易员正在放弃下行保护，表明对看跌头寸的需求减少。同时，永续合约资金费率呈现中性立场，进一步强化了谨慎情绪。
比特币复苏的关键价位：69,000美元
尽管出现企稳迹象，Glassnode仍认为比特币处于“深度价值”阶段，尚未确认明确的上升趋势。报告指出，比特币的交易价格高于其历史熊市底部（即实现价格），但尚未突破下一个主要阻力位——短期持有者成本基础，该价位接近69,000美元。这一价格代表了近期投资者的平均购入成本，被视为持续看涨反转的关键门槛。
目前，比特币正在测试66,000美元的“最大痛点”期权行权价，该价位在年内大部分时间锚定了现货价格。突破69,000美元关口将意味着势头转变，而未能收复该水平则可能证实投资者持续谨慎。
关键价位及其在比特币价格走势中的作用
实现价格：历史熊市底部。
短期持有者成本基础（69,000美元）：主要阻力位，近期买家的盈亏平衡点。
“最大痛点”期权行权价（66,000美元）：吸引现货和期权交易活动的价格。
尽管长期持有者的抛售压力正在缓解，ETF赎回速度也已放缓，但市场的复苏仍被描述为试探性的。Glassnode报告称，需要更强劲的现货买盘浪潮才能形成持续的上升趋势。
尽管基本面信号有所改善，但Glassnode指出，市场需要收复并站稳69,000美元上方，才能确认决定性的看涨转变。
