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K33研究：比特币熊市底部出现在50%供应亏损信号之后
K33研究指出，在过去的比特币熊市中，最终价格底部出现在比特币亏损供应占比突破50%之后的13至101天内。这一古老的链上信号重新成为焦点——目前超过半数流通中的比特币处于浮亏状态。
K33研究如何看待50%供应亏损信号对比特币的意义
该分析来自K33研究的一份报告，探讨了当大多数比特币持有者处于账面亏损状态时会发生什么。“供应亏损”指标衡量的是当前流通比特币中，最后移动价格高于现价的部分。当该指标突破50%时，意味着网络中大部分比特币的持有成本高于当前价格。K33将50%这一水平视为历史性标志而非精确触发点，并指出在以往的周期中，最终底部出现在该信号交叉后的13至101天之间。
历史比特币熊市如何遵循这一筑底模式
关键区别在于，以往的底部是在阈值被突破之后才出现的，而非在突破的那一刻。该信号标志着压力窗口的开始，而非低点本身。这一区别很重要，因为13至101天的范围很宽——一个周期中大约两周的间隔，而在另一个周期中则超过三个月。这意味着该指标应被解读为一个窗口期，而非倒计时。K33的框架基于历史模式识别，而非单一催化剂。该公司此前曾依赖链上和持仓数据，包括对市场流动性枯竭以及通过比特币ETF做空杠杆敞口高企的警告。与任何类比一样，过去的周期未必会重演。
交易者和投资者现在可以从K33的比特币信号中获取什么
该报告将这一熊市框架应用于当前条件，K33认为当前格局可能经历最后一波下跌后形成底部。对交易者而言，其意义在于时间背景而非确认信号。50%供应亏损读数表明市场已进入此前底部形成的区域，但并未确认底部已经到来。长期持有者可能以不同方式解读同一数据，将供应端的大幅未实现亏损视为投降信号，而无需精确把握入场时机。无论如何，该指标只是输入之一，而非独立的买入信号。13至101天的范围价值在于，它设定了筑底过程可能持续多久的预期。在更广泛的宏观压力和衰退担忧影响交易策略的背景下，K33的历史窗口表明，该信号真正奖励的是耐心而非精确。
