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Quant Pro Stake 如何运作？
数字资产投资公司 Algoz 推出了一款名为“Quant Pro Stake”（简称 QPS）的产品，该产品将加密货币质押与量化交易相结合，面向持有以太坊、Solana 或波卡币的专业及合格投资者。该产品的设计目标是通过两种途径产生收益：投资者持有的部分资产被投入权益证明（PoS）区块链网络以赚取质押奖励，而剩余资产则用于支持量化交易策略组合。
投资者将 ETH、SOL 或 DOT 存入由 Zodia Custody 持有的独立钱包中。Algoz 表示，客户资产将单独保存，而非合并到一个综合账户内，投资者对其存入的代币仍保留实益所有权。其中一部分资产通过基础设施提供商 Figment 或 Blockdaemon 进行质押，剩余的抵押品则用于支持 Algoz 在 Bybit 交易所执行的交易模型。该结构利用了 Zodia 的 Interchange 场外结算系统，该系统允许由托管人持有的资产作为交易抵押品，而无需将全部余额直接转移至交易所。这可能会减少直接暴露于交易所的资本数额，但并不能消除交易、结算或交易对手方风险。
将质押与交易结合有哪些风险？
QPS 或许能让投资者在不出售其基础代币的情况下获得额外收入，但其风险高于传统的质押。投资者仍面临 ETH、SOL 或 DOT 价格波动的风险，而交易部分可能产生亏损，从而抵消质押奖励。据 Algoz 描述，这些策略还可能使用有限的杠杆。公司表示，客户可以选择不使用杠杆，同时继续从分配给质押的部分获取收益。Algoz 并未披露质押与交易的标准分配比例、其杠杆限制，或投资组合分配可能发生变化的条件。这些细节将直接影响产品的预期回报、波动性以及面临追加保证金的风险。
此外，质押本身也引入了特定协议的风险。奖励可能随网络活动和验证者参与情况而变化，而验证者宕机或不当行为可能导致罚没惩罚。资产在可提取前也可能面临提取队列或解绑期。Algoz 表示，客户通常能在 24 至 48 小时内赎回资产。实际提现时间可能取决于质押退出流程、区块链拥堵情况、可用流动性以及交易头寸是否必须先进行平仓。
投资者须知
QPS 在一个最初类似质押产品的投资中，增加了主动交易和杠杆风险。投资者必须评估交易分配、回撤限制和赎回流程，而不能仅仅依赖其公布的年化收益率。
预测回报的可靠性如何？
Algoz 公布了假设的年化净回报率：ETH 为 6.2%，SOL 为 7%，DOT 为 9.9%。同时还报告了预计的夏普比率，范围在 3.33 至 5.54 之间，该指标用于比较投资回报与波动性。这些数据结合了过去四年的平均质押奖励与 Algoz 量化模型的回测结果。它们并不代表 QPS 实际投资账户产生的回报。Algoz 表示，这些估算是在扣除 2% 的年管理费、20% 的业绩表现费以及托管和交易费用后计算得出的。
公告并未包含完整的测试周期、月度表现、最大回撤、杠杆假设或在严重市场压力时期的结果。回测结果可能与实际表现存在显著差异。模型可能因设计时已知历史市场行为而受益，而关于流动性、交易成本和执行速度的假设在波动剧烈的情况下可能不成立。模拟表现也无法完全重现管理者和投资者在面对亏损、保证金压力或快速变化的市场时的实际反应。因此，所公布的回报应被视为预测，而非预期或保证的结果。
机构为何关注质押产品？
这款产品的推出，正值市场对这类产品的需求日益增长：机构投资者希望获得区块链奖励，同时将数字资产保留在隔离或受监管的托管安排中。基础设施提供商 Figment 已扩大了与机构托管人的合作，而近期美国的监管文件中也出现了灰度公司推出的支持质押的以太坊投资产品，以及拟议的 iShares 质押以太坊信托 ETF。Zodia Custody 由渣打银行持有多数股权。该银行在 5 月表示，收购其剩余业务的要约已被 Zodia 的股东和票据持有人接受，但有待监管批准和其他成交条件。
Algoz 表示，其已在美国商品期货交易委员会和美国国家期货协会注册为商品交易顾问和掉期交易商，NFA ID 为 550244。该注册并不等同于对 QPS 或其业绩预测的监管批准。该产品仅限于满足相关专业、合格或认可投资者要求的投资者。参与者仍需承担其存入代币的市场价值波动风险、质押风险、Algoz 的交易表现风险，以及所涉及的托管人、验证者和交易所的运营可靠性风险。
