资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
长期休眠比特币在第二季度转移量创2022年三季度以来新低
Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在X平台分享的数据显示，第二季度长期未被动用的比特币转移量，创下自2022年第三季度以来的最低水平。这标志着长期持有者正在从过去两年的大规模抛售中撤退。
Thorn通过“币天销毁”指标进行追踪——该指标在衡量老旧比特币移动时，会赋予其更高的权重。这一数值与休眠币移动量同步下降，从另一个角度印证了相同的趋势。
该指标究竟追踪什么
休眠币移动量衡量的是那些长期停留在同一钱包、之后才被再次花费的比特币（BTC）。当这些币最终发生转移时，分析师会将其视为一种信号。
长期休眠的比特币通常属于早期买家，他们手中持有巨额浮盈。当这些币开始大规模转移时，往往意味着持有者正在获利了结或重新配置资产。而当移动量下降时，则表明他们选择继续持有。
2024-2025年的抛售潮
Thorn将近期的放缓与此前的趋势进行了对比。他指出，此前的峰值是由“OG（早期玩家）获利了结”所驱动，且规模与2017年比特币牛市相当。
2024年至2025年期间，持有超过一年的比特币转移量急剧攀升。其中，持有2至5年或更久的比特币转移量涨幅最大，达到自2017年以来的最高水平。
这一波转移恰好与比特币在2025年10月创下126,198美元的历史新高相吻合。那些多年前买入（部分价格低于30,000美元）的长期持有者，手中积累了大量未实现收益，许多人选择锁定利润。截至2025年底的链上数据显示，来自已休眠数年的钱包持续出现净卖出。
为何近期放缓
Thorn在7月15日的X平台分析中已提前指出了这一趋势。他写道，大部分大规模抛售已经完成，预计2026年旧币的全年移动总量将低于2025年水平的一半。
原因很简单：那些想要卖出的持有者中，很大一部分已经完成了出售。可供移动的旧休眠币供应量已经减少，因此即使抛售意愿仍在，可供卖出的筹码也已经所剩无几。
比特币自去年10月以来的价格走势也是重要因素。BTC已从126,198美元的高点跌至目前的约64,300至64,700美元，跌幅接近一半。长期持有者SOPR（衡量旧币是盈利还是亏损卖出的指标）在2026年的大部分时间里都低于盈亏平衡线1.0。历史上，这种持续低于1的读数仅在熊市中出现过，而在2017年、2021年、2024年或2025年都未曾出现。
简单来说，许多未能在顶部附近卖出的长期持有者，如今利润已大幅缩水，甚至相对于近期买入价而言出现亏损。与比特币交易在10万美元以上时相比，他们在当前价位套现的动机明显减弱。
这对市场意味着什么
休眠币移动量的下降，通常意味着抛售压力来源之一正在减弱。在其他条件不变的情况下，转移到交易所的旧币减少，意味着市场需要吸收的新增供应量减少。
但这并不能保证价格复苏。比特币还面临宏观环境压力，包括美国国债收益率上升，这增加了美联储进一步采取利率行动的可能性。持有者抛售减弱有助于供给侧，但价格要想真正回升，仍需新买家需求的出现。
诚实地看，这些数据描述的是旧持有者派发行为的暂停，而非激进买入行为的回归。这种暂停能否持续，取决于比特币后续的价格走向。如果价格再度反弹至10万美元附近，可能会诱使那些错过了10月高点的持有者再次逢高卖出，从而重演刚刚平息的抛售模式。
