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Uniswap创始人回应：v4协议费用不会降低LP收益
7月28日，Uniswap创始人Hayden Adams驳斥了关于去中心化交易所新激活的v4协议费用会降低流动性提供商现有收益的说法。
摘要
Uniswap治理在获得4660万UNI支持后，在七条链上激活了v4协议费用。Adams表示，流动性提供商保留现有的池费用，而交易者需支付单独的协议费用。以一个30基点的池为例，协议费用增加5个基点，占总费用的14%。他批评反对者误解了费用计算方式，此前治理已批准该变更。
此举是在7月27日执行第100号提案后作出的回应。该提案获得4660万UNI支持、127万UNI反对，达到4000万UNI的法定门槛。费用控制器系统已在以太坊、Arbitrum、Base、BNB Chain、Polygon、OP Mainnet和Robinhood Chain上激活。
Uniswap v4费用为附加性质
Adams以向交易者收取30基点的池为例。在新曲线下，LP继续赚取30个基点，而协议额外增加5个基点。因此，交易者需支付总共约35个基点。协议部分的5个基点仅占总费用的14%，而非LP收益流的25%。
Uniswap v4的公开代码支持这一区分。Pool合约将总交换费用描述为LP费用加上协议费用。它分别计算协议金额，并将剩余费用增长分配给流动性提供商。具体费用因v4支持挂钩和动态池费用而有所不同。
此外，该提案创建了V4FeePolicy合约用于分类池并计算费用，以及V4FeeAdapter合约用于应用治理规则并将收集的资产发送至TokenJar合约。对于普通静态池，该策略使用与LP费用相关的曲线。聚合器挂钩池则使用单独的固定费率。
并非所有人都接受这一设计。Panoptic创始人Guillaume Lambert在治理讨论中认为，收取10%至25%的费用可能会削弱LP回报，并将资金推向竞争性自动做市商。他呼吁协议费用应取决于LP头寸是否已盈利。该批评将费用视为对LP收入的削减，而Adams的回应则聚焦于v4的附加实现方式。
Adams还批评了一个竞争对手的Uniswap分叉，该分叉将所有交换费用从LP处转移，并通过投票分配的代币发行来补偿LP。他在7月28日的帖子中未点名该协议。这一比较与Uniswap v4如何分配费用的技术问题无关。
Uniswap称此前费用未导致流动性外流
Uniswap Labs表示，此前在v2和v3上激活费用并未导致大规模流动性退出。其7月18日的治理回应称，以太坊上25个最大的启用费用的v3池在代币计算中保留了其激活前流动性的98.5%。自12月以来，协议费用已用于销毁约750万UNI。
这些数据来自Uniswap Labs，尚未确定v4提供商将如何应对。v4池可使用自定义挂钩、动态定价和不同策略，因此其经济模型与v3并不完全相同。Labs表示，如果新费用未能被良好接受，治理层可提交另一提案调整费率。
DefiLlama在7月29日列出Uniswap的总锁仓价值约为30.6亿美元。该面板还显示过去30天内的总费用为8840万美元，协议收入约为336万美元。这些总额涵盖多个Uniswap版本和链，而非仅新激活的v4池。
下一步：更多v4费用激活与监控
通过新系统收取的费用将转入TokenJar合约。搜索者可通过协议的Firepit机制提供并销毁UNI来领取这些资产。在支持的L2网络上产生的费用将关联至以太坊主网的销毁。
更广泛的UNIfication计划始于销毁1亿UNI国库以及跨v2和v3部署的协议费用收集。已执行的提案涵盖了首批v4部署。其文本指出，Celo、Soneium、World Chain、X Layer和Zora需要后续提案，因为Uniswap的治理合约限制了一次投票中可执行的操作数量。该第二次投票的提交日期尚未公布。
下一个可衡量的考验将是，在费用开始累积后，受影响池是否能保留流动性和交易量。治理层可更改单个池的覆盖、费用家族规则或底层策略合约。Adams的帖子明确了预期的费用计算方式，但LP的行为将决定该模型是否仍具竞争力。
