TD证券:日元兑美元升值空间料将有限
TD证券分析师预计,尽管近期美元/日元汇率波动加剧,但日元兑美元的升值幅度仍将受限。该机构在2025年初的前景展望中指出,持续存在的利差以及美国经济韧性是限制日元上涨的关键因素。
为何日元升值空间受限
TD证券对日元持谨慎态度的核心原因在于美日两国利率的持续差距。尽管美联储已暗示可能降息,但市场普遍预期降息步伐将较为缓慢,这使得美国收益率相对于日本超低利率仍具吸引力。这一利差抑制了资金持续流入日元,从而限制了其升值潜力。
此外,日本央行在货币政策正常化方面保持谨慎态度。尽管已对收益率曲线控制和短期利率做出调整,但日本央行仍担心破坏日本脆弱的经济复苏。这种政策分化可能令日元持续承压,任何显著升值都可能引发日本当局的干预。
市场背景与近期波动
近几周,受美国货币政策预期变化及全球风险情绪影响,美元/日元汇率波动加剧。但TD证券认为,这些波动可能只是暂时的,汇率预计将在回调时获得支撑。
技术分析显示,尽管日元短期内可能走强,但整体趋势仍利好美元。除非全球经济前景出现重大转变或日本央行意外调整政策,否则关键支撑位预计将得以守住。
对交易员与投资者的影响
对于外汇交易员而言,这一展望意味着做空美元/日元的盈利空间可能有限,而逢低买入或为更可行的策略。对日本出口企业来说,日元走弱仍有利于盈利,而进口商则面临持续的成本压力。
投资者还应关注日本官员的口头干预,这可能在短期内引发日元走强。然而,除非伴有协调行动或政策根本性转变,此类干预往往被视为暂时性措施。
结论
TD证券的观点凸显了限制日元兑美元升值的结构性因素。考虑到利差预计将持续扩大,且日本央行无意迅速收紧政策,日元上行空间料将受限。交易员和投资者在布局美元/日元市场时需将这些动态纳入考量。
常见问题解答
Q1:为何日元兑美元预计仍将疲软?
日元疲软主要源于美日两国显著的利差。美联储利率较高,使美元计价资产更具吸引力,而日本央行则维持超低利率以支撑经济。
Q2:日元是否可能出现意外走强?
是的,全球避险情绪升温、美联储降息速度快于预期或日本央行意外调整政策等突发事件都可能引发日元走强。但除非有基本面变化支撑,此类波动往往短暂。
Q3:干预风险如何影响日元前景?
日本当局历史上曾通过干预来抑制日元过度走强。干预威胁可能限制日元升值,因为市场已将官方抛售日元的可能性纳入考量。

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