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链上分析机构Glassnode宣布，比特币已进入自2022年熊市结束以来最长的投降期
根据该机构的最新报告，多项比特币价格指标正显示出持续的市场疲软，这种状况自FTX崩盘后的深度回调以来尚未出现。Glassnode通过其专有的“比特币周期位置热力图”模型，整合了45个不同的价格与链上指标，以评估整体市场情绪和周期定位。该工具由Glassnode联合创始人Rafael Schultze-Kraft开发，用于监测比特币市场内的周期性趋势。热力图通过颜色直观划分周期阶段：蓝色代表“投降期”，体现投资者悲观情绪与抛售压力；红色则代表狂热期，通常与价格冲向周期高点的行情相关联。
在2021年底的狂热峰值之后，热力图在2022年大部分时间转为蓝色，反映了FTX崩盘后的大规模投降。当时比特币价格跌至约15,600美元的底部，成为上一周期的重要低点之一。Schultze-Kraft解释称，目前热力图显示出自FTX崩盘以来最冷的阶段，标志着熊市尾期，但尚未达到此前市场底部时出现的深蓝色区域。尽管市场持续疲软，他指出整体情绪并未触及过去熊市周期低点常见的深度投降水平。
投资者画像与周期解读
热力图不仅整合了市值等标准价格指标，还将投资者群体划分为短期持有者和长期持有者，以评估不同群体的盈亏动态。Schultze-Kraft强调，随着投资者整体走向成熟，一些指标（如“休眠度”——衡量比特币单位在交易前未被移动的时间长度）已经发生了变化。休眠度的上升反映了持有模式的演变，因此需要在更广泛的周期背景下解读这些指标。
小词典：休眠度 – 休眠度指代币在链上保持不活跃状态的平均时间，之后才发生转移。较高的休眠度通常意味着长期持有者在转移代币，可能预示着重大市场变动。
Glassnode指出，随着时间推移，这些指标的解读需要调整，因为每个比特币市场周期都会带来投资者行为的结构性变化。
网络活动与近期交易趋势
在最新的市场脉搏报告中，Glassnode观察到链上活跃度有所提升，每日活跃地址数和实体调整后的转账量均超过了之前的统计区间。该机构强调，这些趋势表明比特币生态内网络活动显著，经济流动增强。尽管近期Coldcard硬件钱包的漏洞利用事件引发了部分用户的短暂担忧，但投资者中的资金流出总体保持稳定，并未导致市场结构发生重大转变。
与以往市场事件的比较
另一家区块链分析机构CryptoQuant指出，交易量不超过1 BTC的交易模式与FTX事件后的情况相似。数据显示，7月31日此类交易总额为39,600 BTC，接近2022年11月16日FTX崩盘后创下的峰值——当日交易量达到39,900 BTC。这些数字凸显了谨慎情绪的持续存在，并反映出当前环境与以往市场剧烈压力时期之间的相似性。
