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预测市场对《CLARITY法案》的预期时间线已调整至2027年
在美国参议院领袖决定不在八月休会前启动投票所需的程序性步骤后，预测市场对《CLARITY法案》的预期时间线已调整至2027年。
核心摘要
• Kalshi平台上该法案在2027年7月前生效的赔率下降8个百分点至41%。
• 参议院多数党领袖约翰·图恩在周二未提交终止辩论动议。
• 相关合约目前显示该法案在2028年1月前成为法律的可能性为65%。
• Bitwise首席投资官马特·霍根表示，即使国会不立即采取行动，加密货币“也会安然无恙”。
《CLARITY法案》的预期时间线转向2027年
随着参议院休会前的时间窗口日益收窄，Kalshi平台的交易员对国会能在2026年完成《CLARITY法案》的工作愈发缺乏信心。追踪该法案是否能在2027年7月1日前生效的合约价格在周二下跌了8个百分点，降至41%。这一跌幅表明，交易员越来越倾向于认为该进程将延续至2026年之后，尽管该合约本身并非仅衡量2026年内的通过情况。该法案在2027年10月1日前生效的概率为58%。而其在2028年1月1日前成为法律的可能性则升至65%，显示出投注者仍然预期该法案会在更长的周期内取得进展。Kalshi市场已有超过542万美元的合约被交易。此次预期转变发生前，参议院多数党领袖约翰·图恩又一天未提交终止辩论动议，这使得参议院无法启动正式的程序性投票倒计时。
参议院延误压缩了投票窗口
参议院8月4日的议程表中并未包含H.R. 3633号法案，官方待处理的终止辩论动议清单中也仅列有两项不相关的提案。截至周二会议结束时，未有涉及《CLARITY法案》的动议被宣布。Bitwise首席投资官马特·霍根指出，8月5日（周三）是参议院领袖提交终止辩论动议的实际截止日期，以便保留在周五进行投票的可能性。根据参议院第二十二条规定，一项终止辩论动议需要获得16名参议员的联署。投票通常会在提交动议后的下一个日历日、参议院开会后一小时进行。如果终止辩论动议成功，该法案仍可能面临长达30小时的辩论。这一时间表让立法者几乎没有余地来化解八月休会前的重大分歧。记者埃莉诺·特雷特将图恩的决定部分归因于持续决议案带来的程序性复杂问题、支持票数不确定以及悬而未决的条款内容。共和党在参议院拥有53个席位，这意味着，如果所有共和党议员都支持，该法案仍需至少7张民主党票才能达到60票的终止辩论门槛。
博彩争议成为另一障碍
立法者也在考虑修改法案，旨在保护各州和部落对体育博彩及赌场相关市场的管辖权。在周二参议院印第安人事务委员会的一次圆桌会议上，印第安人博彩协会副主席特哈西·希尔主张，体育和赌场预测市场应继续受州和部落博彩法律管辖。这一立场与将此类合约完全置于商品期货交易委员会（CFTC）管辖之下的解释相冲突。支持修改的人将《CLARITY法案》视为界定CFTC对预测市场权力的潜在载体。然而，将这一争议纳入更广泛的加密货币市场结构一揽子法案中，可能会使本已艰难的跨党派协商变得更加复杂。随着议员们临近休会，关于道德条款和《区块链监管确定性法案》的单独讨论也仍未取得进展。
没有国会立法，加密货币采用也可能继续推进
霍根表示，即使参议院在议员们离开华盛顿前未能采取行动，数字资产行业也可能继续增长。他在8月4日的一份投资者备忘录中写道：“加密货币会安然无恙。”他认为，在银行和其他传统金融公司扩大其数字资产业务的同时，SEC的规则制定可以为监管清晰度提供另一条路径。不过，他的言论代表的是行业观点，而非已确认的监管结果。错过当前参议院的时间窗口并不会扼杀《CLARITY法案》，但会推迟为SEC和CFTC建立法定权力划分的努力，并使得美国加密货币公司更加依赖监管机构的规则和现有的执法解释。Kalshi最新定价反映了这一区别。交易员并未放弃市场结构立法的可能性，但他们越来越预期任何最终协议将在2027年而非2026年底前达成。
