资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
加密市场“聪明钱”动向：大户在价格疲软中持续加仓
根据CryptoQuant最新发布的《聪明钱》报告，随着加密货币估值逐渐步入常与熊市后期相关联的水平，大型“聪明钱”持有者正在增加其比特币和以太坊的头寸。该区块链分析公司认为，关键信号不仅在于鲸鱼（大户）持有更多资产，更在于他们的持仓余额在价格疲软期间持续上升——从历史来看，这种积累模式可能与市场底部相对应，尽管这并不保证行情会立即反转。
报告关键摘要
CryptoQuant表示，比特币鲸鱼持仓（不包括交易所和矿池）从2025年12月的约287万枚BTC上升至约306万枚BTC。该公司将比特币积累加速与6月份BTC跌破60,000美元之后的时期联系起来。
在以太坊方面，持有10,000至100,000枚ETH的地址总共达到了创纪录的1,960万枚ETH，而自2025年中期以来，超大额持有者增加了约180万枚ETH。
在XRP市场中，CryptoQuant指出，“大型鲸鱼”的现货挂单规模依然较高，而中性的90天吃单方累计成交量增量（CVD）更多指向被动吸收，而非主动买入。
CryptoQuant还引用了实现价格（链上平均成本基础的估算值）作为市场可能走向底部的支撑，但警告称，进一步下跌的可能性依然存在。
鲸鱼在价格疲软中建立头寸
CryptoQuant的《聪明钱》报告聚焦于大户行为，将其视为市场走势的潜在指引。其基本前提是，当主要持有者在价格承压时增加持仓，他们实际上能够减少流通供应量，并将所有权集中在更少的实体手中。
在比特币方面，CryptoQuant报告称，不包括交易所和矿池的鲸鱼持仓已攀升至约306万枚BTC，而2025年12月约为287万枚BTC。报告强调，在比特币6月份跌破60,000美元后，积累速度加快，这表明至少部分大型投资者在价格状况恶化的情况下仍在继续加仓。
在以太坊方面，CryptoQuant基于分布的分析显示出了类似的强势。持有10,000至100,000枚ETH的地址总共积累了创纪录的1,960万枚ETH。同时，根据报告，持有超过100,000枚ETH的地址自2025年中期以来增加了约180万枚ETH。
“聪明钱信号”对市场底部的启示
除了原始持仓数据外，CryptoQuant还指出了与成本相关的估值指标。它特别提到了实现价格——在链上分析中常被用作估算代币在链上最后一次移动的平均价格。该公司将当前价格与实现价格之间的价差视为市场可能接近底部的一个信号。
截至撰写本文时，CoinGecko数据显示，比特币交易价格为63,935美元，高于其52,900美元的实现价格；以太坊报价约为1,858美元，低于其约2,450美元的实现价格；XRP交易价格接近1.10美元，而其实现价格约为0.75美元。
CryptoQuant的评估是，在价格疲软期间鲸鱼持仓的上升是“最清晰的聪明钱信号”，历史上类似的积累模式曾出现在市场底部之前。然而，该公司也警告称，市场仍然容易受到进一步下跌的影响，强调鲸鱼积累可能与市场底部同时出现，但并不能保证趋势反转的时机。
跨市场细微差别：XRP更多表现为吸收而非确信
CryptoQuant的报告不仅限于比特币和以太坊，还审视了XRP的市场微观结构。报告称，在XRP交易价格介于1美元至1.20美元之间时，平均现货挂单规模仍处于其“大型鲸鱼”类别——这表明大型参与者仍在积极挂单。
然而，CryptoQuant补充了一个重要的细微差别：中性的90天吃单方累计成交量增量（CVD）表明是被动吸收而非主动买入。实际上，该指标意味着，虽然鲸鱼可能留下了显著的流动性足迹，但吃单方的需求流并未呈现强烈的单向性，这对于价格对新的买入压力作出反应的速度可能至关重要。
其他分析师关于市场底部是否正在形成的观点
CryptoQuant的链上分析框架出现之际，其他研究也提出了潜在的筑底行为。10x Research表示，如果比特币月度收盘价高于63,000美元，则可能确认熊市底部。
另外，K33在7月7日的一份报告中强调，从历史上看，当超过一半的流通供应处于亏损状态时，比特币会在数周内达到周期低点。这种基于供应亏损的视角与实现价格有所不同，但两种方法都有一个共同主题：市场底部往往出现在更广泛的持有者亏损和估值劣势达到极端水平时。
综合来看，这些观点表明，市场可能正在寻求稳定，而非已经完全逆转。CryptoQuant对熊市后期估值的强调，以及其关于进一步下跌的反复警告，反映了这种矛盾：支持“聪明钱”积累的证据可能正在增强，但从积累到持续复苏的道路并非自动发生。
关注这一市场格局的投资者和交易员，应重点关注鲸鱼持仓增长是否持续，同时价格与实现价格之间的关系是否改善，以及其他筑底条件——例如其他研究提及的月度收盘价阈值或供应亏损指标——是否开始吻合。在此之前，CryptoQuant自身的信息仍然是最重要的观察点：弱势期间的积累可以是一个底部信号，但这并不排除进一步的波动或下跌。
