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为何Keel关闭所有美国比特币挖矿业务
Keel Infrastructure在2026年第二季度财报中表示，已完成其所有美国比特币挖矿业务的关闭，为这一缩减过程画上句号。与此同时，该公司营收下降了一半，运营亏损扩大至1.41亿美元。此次关闭为该公司将前美国挖矿站点转换为高性能计算和人工智能数据中心容量铺平了道路。
Keel在2026年8月10日发布的第二季度财报中表示，已完成了所有美国比特币挖矿业务的退役，为HPC站点建设做准备。“彻底关闭”意味着受影响的机器已停止哈希运算，国内挖矿能力已完全下线，而不仅仅是缩减或减少规模。这一行动被描述为已完成，而非仍在进行中的计划性削减。该披露仅针对公司位于美国的站点，这些站点将被重新用于HPC和AI导向的基础设施，而非作为挖矿资产出售，这将其与因季节性电力成本而暂停的临时措施区分开来。对于比特币挖矿行业而言，一家运营商全面退出美国市场具有重要意义，因为它从网络中移除了哈希能力，并表明至少有一家公司认为数据中心转换的价值高于在当前利润水平下继续挖矿。
营收崩溃与1.41亿美元运营亏损
Keel报告2026年第二季度营收为3000万美元，同比下降50%，因为挖矿缩减导致其核心哈希产出减少。公司该季度运营亏损为1.41亿美元，其中包括与挖矿硬件转型相关的8400万美元非现金折旧。营收减半与九位数运营亏损并存，凸显了为何继续在国内挖矿已变得难以合理化。随着营收下滑且折旧占据亏损主要部分，经济因素促使公司重新部署其站点，而非捍卫日益微薄的挖矿利润。
为了资助转型，Keel在2026年4月1日至8月7日期间出售了1,085枚比特币，获得7500万美元，剩余余额为1,861枚BTC。截至8月7日，总流动性约为8.19亿美元，包括约6.98亿美元无限制现金和约1.21亿美元无抵押比特币。
Keel的退出对美国比特币挖矿意味着什么
一家上市运营商完全关闭美国挖矿业务，表明国内矿商普遍面临利润压力，他们面临同样的组合——低迷的挖矿收入和沉重的固定折旧，正是这些因素导致了Keel 3000万美元的季度业绩。网络状况为财报之外提供了背景。8月11日，比特币难度接近127.5万亿，哈希率约为823 EH/s，而链上手续费低至1-2 sat/vB，矿工几乎没有交易费缓冲。比特币交易价格约为64,186美元，当日下跌0.7%，恐惧与贪婪指数为29（“恐惧”）。
对于投资者而言，可见的是运营成本和折旧（而非仅代币价格）正在塑造盈利能力。Keel的转型呼应了更广泛的企业对加密货币风险敞口的重新思考，类似于特朗普媒体在亏损2.38亿美元后收紧其加密国库计划，并随后在加密亏损加剧中看到其比特币持仓缩水。严谨的结论是，Keel正在用挖矿能力换取HPC和AI基础设施，背后有8.19亿美元的流动性缓冲。这一转变发生在比特币核心生态系统自身面临压力的背景下，从协议开发争议到导致比特币支付服务器被窃取的漏洞。转换是否成功将取决于公司在其财报中披露的许可、分区和租赁谈判结果。
