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自2020年以来，上市科技公司Strategy已斥资数十亿美元购买比特币。在领导层多年坚称“绝不抛售”后，这家全球最大的企业比特币持有者如今开始出售部分库存。
Strategy激进的比特币囤积策略，已成为其他希望将加密货币纳入资产负债表的公司的效仿对象。
然而，随着2026年市场环境恶化，Strategy开始偏离其严格的“只买不卖”策略。根据最新披露，该公司上周出售了1,690枚比特币，价值1.086亿美元，延续了今年早些时候开始的一系列抛售行动。
今年5月，首席执行官Phong Le表示，当出售比特币能够为股东带来利益时，Strategy可能会这样做。“当出售比特币比出售股票来支付股息更有利于我们每股比特币价值时，我们就会采取行动，”Le对CNBC表示。
执行董事长Michael Saylor表示，Strategy可能会出售比特币以用于支付股息，同时强调其目标是“永远不做比特币的净卖家”，而非完全不出售。“我因说过‘永远不要卖掉你的比特币’而闻名。这就是为什么当我们说可能会出售时，互联网上炸开了锅，”Saylor在David Lin播客采访中表示，“但如果说得更精确些：永远不要成为比特币的净卖家。只是这句话没那么容易走红。”
这一转变也受到STRC股价下跌的推动。今年5月，Strategy的优先股跌至每股100美元以下，限制了公司发行新STRC股票的能力，并切断了其用于购买比特币的资金来源。作为回应，Strategy引入了更广泛的资本管理框架，允许其出售比特币、建立现金储备并回购优先股。
此后，该公司出售了部分比特币，并将部分收益用于以折扣价回购STRC股票，力图将股价推回100美元附近。自5月以来，Strategy已出售6,948枚比特币，价值约4.325亿美元，其中5月出售了32枚比特币（约250万美元），这是自2022年以来的首次比特币出售。出售所得用于支付优先股股息。
6月底，Strategy推出了“数字信用资本框架”，正式明确了公司出售比特币的条件。该政策允许Strategy出售最多12.5亿美元的比特币，以补充其美元储备（截至8月2日已达到40亿美元），并用于支付股息、利息和股票回购。公司最初的32枚比特币出售发生在该框架出台之前，不包含在12.5亿美元的出售额度之内。
自6月以来，Strategy更广泛地运用了这一计划，本月早些时候出售了3,588枚比特币，价值约2.16亿美元。公司表示，所得款项用于支付优先股股息并补充现金储备。
8月3日，Strategy报告称，又以1.05亿美元出售了1,638枚比特币，其中5,240万美元用于支付优先股股息，5,230万美元用于回购STRC股票。在最近一次出售中（上周执行，8月10日报告），Strategy又出售了1,690枚比特币，价值近1.09亿美元，所得款项用于回购STRC股票。
此次最新出售使该公司今年迄今出售的比特币总量达到6,948枚，价值约4.325亿美元。尽管进行了出售，比特币仍是Strategy的主要储备资产。根据周一提交给美国证券交易委员会的最新文件，该公司目前持有超过84万枚比特币，价值约536亿美元。
Strategy的政策调整使其在需要现金时，可以在出售比特币和发行额外股票之间做出选择。尽管该公司长期以来对比特币持有“永不抛售”的理念，但近期事件表明，Strategy不再将这些资产视为不可触碰的禁区。
