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英国央行测试稳定币与数字英镑在贸易融资中的互操作性
全球范围内，稳定币卡支付月消费额已达7.59亿美元。
《CLARITY法案》尚未通过，参议院程序性投票已定于9月举行。
赵长鹏在东盟科技峰会上表示，每个国家最终都将需要自己的稳定币。
政策问题背后的数据
英格兰银行本月启动了“数字英镑实验室”第二阶段，与Polygon Labs、NOBO Finance和Dun & Bradstreet合作，测试公共稳定币与拟议中的数字英镑能否在同一轨道上无冲突地结算交易。试点模拟了发票保理场景：出口商在发货后几乎立即通过稳定币获得预付款，而英国进口商随后使用模拟数字英镑支付剩余款项。该试点的另一条路径是为小型出口商建立可携带的信用档案，结合交易历史和Dun & Bradstreet的商业智能数据，使企业无需从头开始即可向新贸易伙伴证明自身信用度。
实验室中的所有操作均不涉及真实资金。Polygon Labs谨慎指出，其参与并不意味着对最终数字英镑样貌的任何承诺。英格兰银行并非在质疑稳定币是否应纳入英国贸易融资体系——它早已接受这一事实，今年早些时候已将系统性稳定币的个人钱包限额替换为400亿英镑的临时发行上限。当前测试的核心在于，主权数字货币如何与私人稳定币共存而非竞争。
增长曲线无需等待监管框架完善
根据a16z追踪RedotPay、EtherFi和KAST等项目的数据，2026年7月稳定币卡支付月消费额达7.59亿美元，而2023年末这一数字不足500万美元。用户可在任何接受传统银行卡的地方使用稳定币消费，结账时资金自动转换为当地货币。
2023年11月：不足500万美元
2024年11月：约1.6亿美元
2025年11月：约5.15亿美元
2026年7月：7.59亿美元
这一增长曲线并未等待任何地区完成监管框架，而是在各司法管辖区的制度缝隙中自然生长——这种动态恰恰将稳定币政策从技术问题转变为政府间的竞争议题。
美国：法案悬而未决
旨在明确划分数字资产属于SEC还是CFTC管辖范围的《CLARITY法案》，在委员会通过数月后仍未获最终通过。参议院于8月8日对该法案提出终止辩论动议，定于9月进行程序性投票，但这一步骤仅开启辩论而非决定是否通过。僵局并非专门针对稳定币，而是立法者在更广泛的市场结构问题上存在分歧。在美国运营的稳定币发行商只能依赖各州货币转账许可证和此前的《GENIUS法案》框架，而非《CLARITY法案》原本旨在提供的更全面规则。该法案每搁置一个月，美国发行商就多一个月与已完善规则地区的同行竞争。
美国：《CLARITY法案》未通过，参议院程序性投票定于9月。发行商依赖州货币转账许可证和早前的《GENIUS法案》框架。尚无全面监管框架。
英国：已设定400亿英镑系统性稳定币发行上限，数字英镑实验室正在积极测试互操作性。框架已定，试点运行中。
稳定币技术本身并非制约因素。数分钟内完成结算而非数日的技术早已可行。如今区分各司法管辖区的关键在于，监管机构是否已决定如何将这种速度融入现有金融体系——而这一决定是政治性的，而非技术性的。美国的延迟并非表明立法者怀疑稳定币的可行性，而是反映了在哪个联邦机构负责监管以及发行商应受多严格的银行式资本要求等问题上的未解分歧。英国通过先设定发行上限、后测试互操作性的方式避开了这一争论，使其央行在长期立法问题尚未明确前便已开始收集运营数据。
赵长鹏：碎片化刚刚开始
7月31日，币安创始人赵长鹏在东盟科技峰会上向听众表示，稳定币基础设施最终将沿国家界限分化，每个国家将构建或支持自己的版本，而非依赖少数由其他地区发行的美元挂钩代币。他将这一转变归因于两股同时增长的压力：对更快速跨境支付渠道的需求，以及稳定币在结算AI驱动交易中的日益广泛使用。他认为，忽视监管机构的区块链项目将输给那些从一开始就将合规性融入设计的项目。
赵长鹏的言论重新诠释了英格兰银行的行动与国会的停滞。一个国家若不了解某种工具如何与现有支付轨道、信用体系及本国货币互动，就无法就发行本国稳定币或批准私人发行商做出明智决策。英国的试点恰恰产生了这类证据，而仍未通过的《CLARITY法案》则毫无产出。如果赵长鹏的判断正确，那么当前进行结构化测试的司法管辖区将成为未来其他国家效仿的规则制定者。
2026年下半年的现实问题是，其他央行将效仿哪种模式。英国式做法允许国家在更广泛的立法框架仍在制定期间运行受控的贸易融资试点。美国式做法则将一切绑定于单一综合法案，当法案停滞时一切随之停滞。该联盟的下一个里程碑是发布本阶段的测试结果，为英格兰银行关于是否建设零售数字英镑的未决决策提供参考。对于从事跨境贸易的中小企业而言，更直接的信号是：监管机构和基础设施提供商正将更快的结算和可携带的信用记录视为可解决的问题，而非贸易融资的永久特征。
