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自2025年6月以来，Bitmine Immersion Technologies每周都在购买以太坊（ETH）。根据8月17日发布的公告，该公司在截至8月16日的七天内增持了9,926枚ETH。此次购买使其总持仓达到5,815,164枚ETH，相当于以太坊1.207亿枚流通供应量的4.8%。
该公司将其长期积累目标称为“5%的炼金术”，即持有流通中每20枚ETH中的1枚。按照当前速度，Bitmine已完成目标的96%。自该策略启动以来，它从未错过任何一次周度购买。
84亿美元账面亏损考验Bitmine的信心
投资组合背后的数学计算颇为艰难。Bitmine的大部分ETH是在远高于当前市场价格的水平购入的。以每枚1,893美元的参考价格计算，总持仓价值约为110亿美元。但该公司实际支付的价格要高得多，导致其面临超过84亿美元的未实现亏损。根据行业数据，这一亏损约占投资组合现值的43%。
8月17日，ETH的交易价格略高于1,900美元。该代币较2025年8月创下的4,946.05美元历史高点下跌约61.7%。尽管出现回撤，董事长Tom Lee并未因此退缩。他表示，ETH/BTC比率已升至0.02994，并突破了多年下降趋势线。
Lee将这一转变归因于机构代币化和AI驱动应用在区块链上结算的早期迹象。他指出，2017至2018年的ICO、2020至2021年的NFT以及2025年的稳定币是此前比率周期的催化剂，并称华尔街代币化和代理型人工智能将推动下一轮周期。
除ETH外，Bitmine还持有210枚比特币（BTC），以及对Beast Industries的1.8亿美元股权投资和对Eightco Holdings的7,300万美元股权投资。该公司还报告持有7,800万美元的现金和有价证券。在本周，它回购了170万股自身普通股，自7月1日以来，在一项40亿美元的回购计划下，累计回购股份达到2,080万股。
（注：此处隐去相关文章指引）
质押预计每年产生2.5亿至2.87亿美元收益
账面亏损并未阻止Bitmine将其ETH投入使用。其582万枚代币中有超过500万枚通过其MAVAN平台和第三方质押合作伙伴进行主动质押。这占总持仓的87%，当前市值约为96亿美元。质押使Bitmine能够通过协助验证以太坊网络上的交易来赚取协议奖励。基于2.61%的七日质押收益率，Lee预计年化奖励在2.5亿至2.87亿美元之间。无论每日现货价格如何，这些奖励均以ETH支付。Lee还表示，他预计未来宽松的金融环境将成为加密市场的更广泛利好因素。
