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美国证券交易委员会（SEC）提出了一项专门针对与加密资产相关的特定投资合同的新证券监管框架。该提案名为“加密资产监管条例”，旨在便利加密公司在美国筹集资本，并明确哪些交易受联邦证券法管辖。
SEC今日公布的监管提案是对该委员会2026年3月发布的一项解释性指南的延续，该指南阐述了联邦证券法将如何适用于某些加密资产及加密交易。
SEC主席保罗·S·阿特金斯表示，该提案旨在为加密企业家和市场参与者开辟更透明的融资渠道，使其符合联邦证券法。阿特金斯还指出，新监管规定是减少加密领域创新外流、将相关业务带回国内的关键战略组成部分。
为加密项目设立两项独立的注册豁免
根据拟议规则，计划针对1933年《证券法》的注册要求，为加密行业设立两项独立的豁免条款。
在第一项豁免下，发行人可在四年内通过一次性支付筹集高达500万美元的资金。
第二项豁免允许公司在每个12个月期间发行价值高达7500万美元的证券。
在这两种模式中，发行人都需向投资者提供基于特定原则的披露信息。受益于较宽泛的7500万美元豁免的发行人，还需提交财务报表，并承担持续的报告义务。
加密资产将迎来“安全港”机制
SEC的提案还针对“投资合同”概念创设了一项有条件的安全港机制。
如果满足特定条件，相关加密资产可能不再被视为受投资合同约束，即不属于1933年《证券法》和1934年《证券交易法》中“证券”定义范畴。
据SEC主席阿特金斯称，这一安全港指定尤其适用于发行人完全或永久停止履行其在投资合同下承诺的关键管理活动的情况。
这种方法可能为某些加密资产铺平道路——即使最初被视作投资合同，随着项目发展和对发行人依赖程度的降低，这些资产有望过渡到不同的法律地位。
另一项重要条款
拟议监管规定中的另一项重要条款是，针对根据联邦豁免条款进行的特定加密资产销售，各州的证券注册和资格要求将失效。
该规定不仅涵盖首次发行，还计划覆盖某些二级市场交易。
SEC认为，这一框架将减少加密公司因监管不确定性而将业务转移到美国境外经营的动机。该委员会表示，新制度还可以在更一致的投资者保护标准下，为美国投资者提供更多加密资产投资机会。
*本文不构成投资建议。
