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比特币在空头挤压与美债收益率下跌中逼近73,000美元，分析师警告ETF需求将决定涨势能否持续
摘要
比特币在24小时内上涨约11%，触及近73,000美元的两个月高点。
美国现货比特币ETF在8月19日吸引5.17亿美元净流入，创下自5月以来的最强单日表现。
随着比特币突破70,000美元，近27亿美元的看空加密货币头寸被清算。
分析师认为，ETF需求、国债收益率以及美国政治进展将是下一轮考验。
比特币空头挤压加速了突破行情
尽管机构需求和流动性改善已为市场提供了上行倾向，但Nansen高级研究分析师Nicolai Søndergaard向加密货币媒体表示，强制平仓加速了比特币的上涨。Søndergaard指出：“比特币突破70,000美元，反映了强制空头平仓、机构需求复苏以及更有利的流动性背景的共同作用。”在8月20日触及约72,800美元后，比特币交易价格接近72,600美元，延续了自价格突破65,000美元和67,000美元阻力位以来的涨势。在此次突破之前，该资产已在窄幅区间内盘整了约六周，令看跌交易者措手不及。
CoinGlass数据显示，价值超过10亿美元的比特币空头头寸在大约一小时内被清算。整个加密货币市场，24小时内空头清算总额达到约27亿美元，创下自2021年以来的最高纪录。在超过17.2万名交易者的近30亿美元总清算量中，空头头寸占比约92%。
正如周四早些时候报道的，比特币在24小时内上涨了11.4%，清算迫使交易者买入资产以平仓。强制买入随后推动价格突破更多清算水平，加速了涨势。Søndergaard表示，相对温和的未平仓合约表明，价格上涨并非完全来自交易者增加新的杠杆。清算数据还显示，空头面临的压力远大于多头，这支持了他的观点，即强制平仓驱动了涨势的速度，而非完全决定其方向。
ETF需求可能决定70,000美元能否守住
根据分析师引用的SoSoValue数据，美国现货比特币ETF在8月19日录得约5.17亿美元的净流入。这一单日总额是自5月以来的最高水平，并提供了初步证据，表明机构买家正在与平仓的交易者一起参与。LVRG研究总监Nick Ruck表示，在经历了数月的ETF净流出后，美国财政部的公告有助于改善机构情绪。他补充说，配置者现在可能将比特币近期的交易区间视为更有利的入场点，而非继续观望的理由。Ruck警告称，单次流入并不能确立持久的机构趋势。这位分析师认为，美国利率的更清晰路径、CLARITY法案的进展，或通过退休账户扩大准入，可能提供更强劲的确认信号。“没有额外的确认，持续的资金流入不太可能发生，”Ruck说。“在这些催化剂出现之前，资金流入可能仍是暂时性的，而非结构性的。”
一旦强制买盘消退，Søndergaard预计现货和ETF资金流将决定比特币能否在70,000美元上方建立支撑。价格已突破其20周和200日移动均线，以及约68,700美元的短期持有者成本基础，使得许多近期买家重回盈利状态。然而，动量指标已变得过高。Søndergaard指出，一小时相对强弱指数接近78，四小时RSI超过85，而正资金费率显示杠杆多头头寸已经变得拥挤。Søndergaard认为，持续站稳70,000美元上方将支撑这一突破。回落至69,700至69,000美元区间可能被视为正常的回踩测试，而非确认趋势完全逆转，但若失守该区域，市场将面临更多抛售压力。
CoinEx首席分析师Jeff Ko指出，约69,000美元的200日移动均线是关键技术水平。他认为，将前阻力位转化为支撑位将强化技术形态，尤其是在当周ETF净流入约6.5亿美元之后。
美国国债收益率下降缓解了比特币压力
此轮涨势始于美国财政部宣布将至少加倍其长期流动性支持回购计划。从9月9日起，针对10至20年期和20至30年期名义附息证券的最大购买规模，将从每笔操作20亿美元提高至至少40亿美元。该消息公布后，30年期美债收益率从19年来的最高点5.34%降至约5.19%。收益率下降降低了低风险政府债券的回报，可能使比特币等资产对愿意承受额外波动的投资者更具吸引力。
Nick Ruck表示，收益率下降也缓解了金融状况，并降低了公司和投资者的借贷成本。他补充说，如果长期利率保持稳定，持续的回购可能在未来几个月支撑风险资产，而通胀或财政担忧的重新抬头则可能逆转这一利好。Ko将这一计划描述为流动性管理工具，而非量化宽松，因为财政部是在改变其负债的构成，而非创造央行货币。鉴于该计划相对于国债市场的规模有限，他认为这一公告主要是一个政策信号，表明官员们准备支持长期流动性。
BTSE首席运营官Jeff Mei也认为，这些回购是对持续性财政问题的短期回应。他表示，购买行为可能会压低收益率，但并不能减少联邦赤字或消除通胀压力。“当收益率下降且美元走弱时，风险资产往往会反弹，我们已经看到比特币因这一消息而走高，”Mei说。他认为，要让借贷成本持续走低，市场需要看到美国经济放缓或美伊冲突得到解决的证据。如果这两个方面都没有进展，持续的通货膨胀和政府借贷可能会推高收益率。
美国政策增加了政治溢价
Bitget Wallet研究分析师Lacie Zhang表示，随着白宫在11月中期选举前推动加密货币立法，比特币已开始带有美国政治溢价。在8月19日与Coinbase、Gemini、Ripple、Chainlink Labs等公司高管举行的一次活动中，总统唐纳德·特朗普敦促国会批准他所谓的“数字资产市场清晰法案的公平版本”。该法案将建立联邦市场规则，并在美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间划分监管权。此前的报道详细介绍了该法案即将面临参议院考验，需要获得60票才能推进。预计立法者将于9月返回，留给中期选举竞选活动优先的前期工作时间有限。
Zhang表示，在选民投票前，政府有动机展示较低的借贷成本、强劲的金融市场以及高增长行业的进展。她补充说，民主党在参议院赢得席位可能会使政府的加密货币政策面临更多审查，这给了白宫和行业团体在选举前寻求立法的理由。美国证券交易委员会（SEC）于8月18日提出了“加密资产监管规则”，为涉及数字资产的特定投资合约提供了一个框架。该提案包括对四年内最高500万美元发行的豁免，以及对12个月内最高7500万美元合格发行的另一项豁免。根据拟议的SEC框架，一项有条件的“安全港”条款也将解决与加密资产相关的投资合约关系何时可以终止的问题。利益相关方将有60天时间提交意见，该提案不会改变当前的注册要求，除非SEC通过最终规则。
Zhang警告称，将比特币情绪与选举日历联系起来会带来政治风险。她说，CLARITY法案未能推进、涉及政治利益冲突的争议，或中期选举后监管动力的丧失，都可能削弱投资者信心。根据Zhang的说法，预计总统习近平在9月访问美国可能会增加另一个政治因素，因为特朗普已将加密货币、人工智能和金融科技纳入其推动美国技术领先地位的议程中。她将此次访问描述为政策背景，而非比特币每日波动的直接原因。
Ruck表示，ETF资金流入需要得到受控的美国国债收益率和进一步的监管进展的支持才能持续。如果没有这些条件，机构购买可能只会在个别交易日出现，而不会发展成为比特币需求的持续来源。
