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比特币主导率：定义与计算方式
比特币主导率衡量的是比特币在整个加密货币市场总市值中所占的份额。举例来说，如果整个加密货币市场总市值为3万亿美元，而比特币市值为1.8万亿美元，那么比特币主导率就是60%。其计算方式非常直接：
比特币主导率 = 比特币市值 ÷ 加密货币总市值 × 100%
这一指标通常以BTC.D表示。之所以受到关注，是因为仅凭比特币的价格无法判断其表现是否优于市场其他部分，而主导率则可以。例如，比特币价格与主导率同时上升，意味着比特币正在吸纳更大比例的加密资本；如果比特币价格上涨而主导率下降，则说明山寨币整体上涨速度更快。
不同数据提供商在计算该指标时，因所纳入的资产范围不同而略有差异。目前，比特币主导率约为58%，这意味着比特币在其追踪的加密市场中占据了超过一半的份额。其计算方法还排除了某些封装代币、桥接代币和质押代币，以减少重复计算。
比特币主导率上升与下降的含义
解读比特币主导率时，最好结合比特币价格一同分析。
价格与主导率组合的典型解读
比特币价格上升 & 主导率上升：比特币领涨的牛市行情
比特币价格上升 & 主导率下降：山寨币表现优于比特币
比特币价格下降 & 主导率上升：投资者更青睐比特币，而非弱势山寨币
比特币价格下降 & 主导率下降：市场整体疲软，山寨币相对份额可能增减，具体取决于市场结构
主导率上升通常意味着比特币相对于其他加密货币正在获得更大的市场份额。这种情况可能发生在机构需求集中于比特币时、比特币涨势初期，或投资者减少对高风险代币敞口时。
主导率下降则意味着市场其他部分的份额增长速度快于比特币，但这并不一定表示比特币价格下跌。这一区别很重要。主导率下降可能源于资本从比特币流出，也可能仅仅是因为其他加密货币上涨更快。因此，BTC.D反映的是相对表现，而非比特币本身的走势方向。
比特币主导率下降是否意味着山寨币季节到来？
这可以是一个重要信号，但仅凭比特币主导率下降并不能确认山寨币季节的到来。从历史来看，大规模的山寨币上涨行情往往与比特币市场份额下降同时出现。例如，2017年，随着以太坊、瑞波币和首次代币发行时期的代币占据了加密市值的更大份额，比特币主导率大幅下降。2017年2月，比特币主导率曾高达85.4%，但在随后的几个月里，市场结构迅速变化。
正是基于这种关系，交易者仍然会同时监控BTC.D和更广泛的山寨币季节指标。但市场结构已经发生了变化。交易所交易基金、稳定币以及机构持有的比特币，可能使资本比早期周期更长时间地集中在比特币上。近期的市场轮动清晰地展示了这一问题：山寨币在三天内增加了约2150亿美元市值，但比特币主导率仍然高企，使得这一行情无法被认定为令人信服的广泛山寨币季节。
此外，个别代币也可以在市场整体轮动未出现的情况下大幅上涨。瑞波币曾在七天内上涨43.7%，而当时比特币主导率仍保持在59%左右，这说明了为什么不应将主导率视为山寨币的通用买入或卖出信号。
