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比特币看涨信号增强，但上涨路上仍有障碍待解
比特币在一周内上涨14.3%，突破80,000美元关口。与此同时，CryptoQuant和Glassnode两家机构同时指出了同一个关键区域。
比特币近期的上涨表明，市场不仅在价格层面，在链上数据层面也出现了方向转变。CryptoQuant的Bull Score指标在一周内从30升至80，该指标的10个组成部分中有8个开始发出看涨信号。
然而，这一转变尚未完全确认。因为比特币的长期移动平均线仍是需要突破的最后一道门槛。
CryptoQuant为何认为新一轮牛市开启？
根据CryptoQuant的最新报告，比特币的市场格局已经改变。Bull Score达到了2025年10月6日以来的最高水平，当时比特币交易价格约为124,000美元。
需求侧也出现了强劲复苏。可见的现货需求录得去年12月底以来最快的月度增长。现货和期货需求同时上升，这是自2025年10月以来首次出现这种情况。
推动近期走势的因素包括美国政策信号、特朗普关于购买比特币的言论，以及接连发生的空头清算。
因此，CryptoQuant认为比特币已进入新市场格局的第一阶段。
比特币的真正确认信号在哪里？
CryptoQuant指出的最后一个条件是比特币日线收盘价需站上365日移动平均线。该均线目前约为83,000美元。
尽管比特币已突破80,000美元，但尚未在该区域上方实现持续的日线收盘。
因此，尽管当前涨势看起来强劲，但从CryptoQuant的角度来看，要使用“正式牛市”这一表述，还需要最后一道确认。
有趣的是，另一家研究机构用不同的方法也指向了几乎相同的区域。
Glassnode为何也指向同一区域？
据Glassnode称，比特币面临的供应结构集中在81,000至86,000美元之间。该区域存在长期投资者的成本水平。此外，大约在80,800美元附近，是多年前将比特币从交易所提取至个人钱包的投资者成本基础。
期权市场也指向同一区域。Glassnode指出，约82,300美元水平处，做市商的对冲行为发生了变化。上周空头挤压后残留的清算水平也集中在82,000至86,000美元之间。
这样一来，长期投资者的盈亏平衡点、自我托管供应量、期权对冲以及剩余清算水平都汇聚在同一个价格区间内。
Glassnode自己的确认条件是：价格持续站稳83,300美元以上，且ETF需求保持延续。
比特币上涨时，谁在卖出？
价格上涨并未让所有投资者都站在买方一侧。分析师Darkfost指出，长期投资者的供应已转为净卖出。月均变化降至-21,000 BTC，而6月初这一数字为+286,000 BTC。
已实现利润也在上升。据Darkfost计算，过去七天内周均净利润接近10亿美元。这部分利润了结主要由短期投资者完成。
尽管如此，比特币并未下跌，因为对手方存在足够的买盘需求。目前，新买家能够消化进入市场的卖盘。
比特币涨势是否过热？
CryptoQuant还指出了市场短期过热的问题。交易者的未实现利润率上升至20.5%，为2025年6月以来的最高水平。
鲸鱼也在8月20日了结了约6.14亿美元的利润。
Santiment的数据则揭示了一个有趣的细节：尽管价格上涨，但市场的加权社会情绪在周三转为负面。这表明投资大众尚未激进地追逐这波上涨。
也就是说，尽管价格走势强劲，但整个市场并非一致看多。
若比特币下跌，关键支撑位在哪里？
上方83,000美元附近是阻力与确认区域，下方则有两个重要的成本水平。据Glassnode，第一个关键区域是短期投资者约70,000美元的成本基础。其下方是62,000至65,000美元区间，由本轮上涨中买入的投资者构成更坚实的底部。
因此，当前价格结构呈现两面性：比特币的上涨强化了牛市格局的指标，但前方的供应压力以及投资者的获利了结可能阻碍涨势顺利推进。CryptoQuant等待的日线收盘确认尚未到来，Glassnode的数据也指向类似的价格区间。比特币现在不仅要上涨，还要证明自己能够吸收上涨过程中遇到的卖盘。
本内容基于一般市场数据，不构成投资建议。建议您自行研究。
