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Ethena 本周重回上涨走势，ENA 价格从周三低点约 0.134 美元已攀升超过 40%。今日早些时候，该代币一度触及约 0.19 美元，随后回落至 0.167 美元附近。
仅凭这一轮上涨，ENA 就值得在本周末持续关注。然而，此次价格变动发生在 Ethena 生态系统两大重要进展同时推进之际。其一涉及 USDe 在 Robinhood Chain 上的快速扩张，其二则可能直接改变 ENA 代币的经济模型。
这两大因素在 ENA 价格的关键时刻交织出现。下一道考验位于 0.162 美元附近，买家可能需要在此处守住近期的涨势。
Ethena 价格在上涨超 40% 后重新测试 0.162 美元
Ethena 价格自周三在 0.134 美元附近交易后开启最新一轮走势。随后 ENA 突破 0.16 美元，并持续攀升至周五约 0.19 美元的高点。
这意味着从周三低点到今日高点，涨幅已超过 40%。
观察 ENA 图表可以发现，价格已从 0.19 美元回落，目前正在测试 0.162 美元附近的关键区域。这一水平将决定 ENA 这轮涨势是否还有进一步延续的空间。
若 0.162 美元成功守住，买家将有机会再次挑战 0.19 美元。突破这一近期高点，则可能为 ENA 价格延续反弹打开大门。
下行风险同样不容忽视。失守 0.162 美元将削弱当前走势结构，并可能推动 Ethena 价格跌向 0.14 美元。若抛压增强，甚至可能在本周末再次将周三低点 0.135 美元附近纳入视野。
因此，当前价格结构留下了几个值得关注的水平：
0.19 美元：即日阻力位及今日近期高点。
0.162 美元：目前正在经受考验的重要支撑位。
0.14 美元：若支撑失效，下一个可能起作用的区域。
0.135 美元：接近周三低点的更广泛下行水平。
价格走势仅提供了 Ethena 故事的一部分。近期围绕 USDe 和 ENA 代币本身的进展，其重要性或许不相上下。
USDe 在 Robinhood Chain 上仅用 8 周便突破 3.2 亿美元
第一个主要催化剂来自 Ethena 的稳定币 USDe 及其在 Robinhood Chain 上的快速扩张。
根据 Token Terminal 数据，USDe 在 Robinhood Chain 上线仅 8 周后便突破了 3.2 亿美元。目前 USDe 约占该网络稳定币供应量的 42%。
这使得 USDe 成为 Robinhood Chain 上最大的外部美元资产。只有该网络自身的 USDG 占据着更大的份额。
分析师 Mesh 将这一快速增长与 USDe 周围基础设施的多个部分联系起来。Steakhouse Financial 选择 Ethena 作为 Robinhood Earn 的主要抵押品发行方，这赋予了 USDe 在生态系统中重要的角色。
Mesh 还指出，通过 Steakhouse USDG Vault 配置的流动性中，约 62% 至 65% 流向了 USDe/USDG Morpho 市场。借款人也将 USDe 存入该市场，因为它提供了金库内最深的抵押品槽位。
这些数据之所以重要，是因为它们表明 USDe 在 Robinhood Chain 生态系统中确实获得了实际流动性和抵押品使用。在 8 周内达到 3.2 亿美元，使得 Ethena 在该网络上的存在感远超其相对较新的上线时间所暗示的规模。
第二个催化剂可能与 ENA 代币有更直接的联系。
Ethena 收入回购与风投条款变更或改变 ENA 代币经济模型
Ethena 基金会宣布了四项重大变更，涉及投资者、协议所有权、收入以及未来代币解锁。
其中一项重大变更涉及拟议的收入回购机制。一项治理提案旨在引入费用开关，利用 Ethena 品牌下业务线的净收入，以程序化方式回购 ENA 代币。
风险委员会已批准该提案，尽管在实施前，治理流程仍然至关重要。
若该提案生效，且 Ethena 继续产生收入，代币回购可能创造持续的 ENA 需求。最终影响将取决于收入水平、用于回购的金额以及更广泛的市场条件。
Ethena 基金会还完成了对部分主要种子投资者所持锁定代币的回购，这些投资者在过去 9 个月内曾出售过 ENA。
另一项变更涉及未来风投代币解锁。Ethena 基金会及其主要投资者已同意，通过释放未归属代币，消除与每月风投投资者解锁相关的未来供应压力。团队代币将按照原归属计划继续锁定。
基金会与 Ethena Labs 还达成了一项主框架协议。根据该安排，协议产生的知识产权和价值的所有权将仅属于基金会，并受代币持有者治理。Ethena Labs 的股权投资者将不再对这些现金流享有剩余索取权。
综合来看，这些变化为 ENA 构建了一个与代币持有者此前所面临情况截然不同的经济格局。
ENA 价格本周末面临 0.162 美元关键考验
Ethena 价格本周已实现强劲上涨，但下一步走势很大程度上取决于 0.162 美元是否能在当前的回测中守住。
USDe 在 Robinhood Chain 上突破 3.2 亿美元，为更广泛的 Ethena 生态系统提供了基本面催化剂之一。收入回购以及消除未来每月风投解锁压力，则是与 ENA 本身更为紧密的另一个进展。
这两大催化剂均不能保证 ENA 价格会继续上涨。图表显示，如果 0.162 美元失守，仍有进一步回调的空间。
守住该支撑位可能使 0.19 美元重新成为焦点。而失守则可能将注意力重新引向 0.14 美元，甚至 0.135 美元。这使得本周末对 Ethena 而言尤为关键，市场正在决定 ENA 这轮 40% 的涨势是否还有后续动能。
