GameStop创历史最高第二季度营业利润,比特币持仓面临未实现亏损
根据向美国证券交易委员会(SEC)提交的收益公告,截至8月1日的13周内,GameStop报告了其有史以来最高的第二季度营业利润,达1.602亿美元。同一份文件显示,公司在数字资产及相关应收账款上录得7500万美元的亏损,而去年同期该季度则为2860万美元的收益。
这笔亏损属于未实现亏损。在整个季度内,GameStop并未买卖任何数字资产。因此,在现金流量表中,这7500万美元被作为非现金项目加回。它反映了公司继续持有的资产因市值重估而下降的情况。据The Block报道,这些持仓包括约4,709枚比特币,已质押给Coinbase Credit,作为期权计划的抵押品。这些持仓在资产负债表上的价值为2.941亿美元,低于上一财年末的5.286亿美元。
营收增长与销量下滑并存
由于毛利率从29.1%大幅跃升至43.7%,营业利润从去年同期的6640万美元增至1.602亿美元。收藏品销售额同比增长57%,达到3.563亿美元,占净销售额的比重现已达到45.1%。同时,由于门店关闭以及剥离法国业务,销售、一般及行政费用(SG&A)从2.188亿美元降至1.871亿美元。
然而,净销售额仍同比下降18.7%,从9.722亿美元降至7.902亿美元。公司将这一 decline 主要归因于去年同期任天堂Switch 2的发布,以及计划中的门店关闭和法国业务的剥离。
净利润从去年同期的1.686亿美元增至2.987亿美元。不过,这一数字受到了两项非核心零售业务收益的推动:一是衍生品资产的1.663亿美元收益,二是公司对eBay股权投资产生的7210万美元未实现收益。
GameStop开始对其比特币进行期权操作
文件显示,公司的动作远不止持有资产这么简单。根据收益公告,GameStop在本财年上半年通过出售数字资产期权获得了1820万美元的收入,并在第二季度确认了1610万美元的期权收益。
GameStop将其全年调整后EBITDA展望上调至超过6.5亿美元,高于今年6月设定的超过6亿美元的目標。本季度结束时,公司拥有现金、有价证券和数字资产总计54亿美元,加上价值约49亿美元的eBay股权。
背景回顾:战略转型
GameStop始于2025年3月开始建立其比特币头寸,当时宣布了一项15亿美元的可转换票据发行,所得资金可用于购买比特币。这一策略效仿了前MicroStrategy(现更名为Strategy)开创的国库管理手册,后者持有超过84.5万枚BTC。

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