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美银上调Figure Technology Solutions评级至“中性”，目标价升至49美元
美国银行（Bank of America）将Figure Technology Solutions（纳斯达克代码：FIGR）的评级从“跑输大盘”上调至“中性”，并将目标价从31美元上调至49美元。这一调整主要基于该公司区块链驱动的借贷业务显示出更强的增长势头。截至发稿时，该股交易价格为39.68美元，涨幅约为4%。
Figure Technology Solutions是一家金融科技公司，利用区块链基础设施简化消费者和机构贷款、交易及资本市场流程。其原生区块链平台旨在连接借款人、贷款人和投资者，同时减少传统金融市场中的中介环节。
评级上调背后的驱动因素
此次评级上调主要由更强劲的营收增长前景推动，特别是针对Figure Connect——该公司的区块链原生贷款市场。美国银行还将应用于该公司的估值倍数从17.5倍每股收益提高至25倍，理由是基本面改善以及到2028年更强的增长前景。
关键财务数据解析
根据财报发布的数据，Figure 2026年第二季度的消费者贷款市场规模达到43亿美元，同比增长132%。其中，作为轻资本市场的Figure Connect（撮合贷款人与资金提供方）贡献了28亿美元，占总量的65%，而去年同期这一比例为42%。
文件显示，公司在该季度新增了102家合作伙伴，使其活跃合作伙伴总数达到489家，涵盖抵押贷款银行、存款机构、服务商和金融科技公司。
Figure预计第三季度消费者贷款市场规模将在48亿至52亿美元之间。7月份的市场规模为17亿美元，管理层指出，历史上7月的表现通常是整个季度的良好风向标。
值得注意的是，该第三季度指引是在Figure于9月1日完成对Kiavi的7.17亿美元收购之前发布的。据公司称，这笔交易预计每年将为市场增加超过70亿美元的新一线贷款量。
估值分析：股价仍显昂贵
美国银行表示，其此前在2026年2月给出的“跑输大盘”评级主要源于对估值的担忧。如今，该行认为随着Figure基本面增长故事的加强，这些担忧已有所缓解。
然而，Figure目前的市盈率约为43倍，意味着投资者每股需支付约43倍的公司收益。这使得股票交易价格远高于美国银行新设定的25倍收益倍数，表明市场已经计入了大幅的未来增长预期。
财报数据显示，该公司本季度净收入为2.256亿美元，同比增长113%；净利润增长192%至8740万美元。稀释后每股收益为0.35美元。净利率达到38.8%，高于去年同期的28.3%。调整后EBITDA增长126%至1.194亿美元，调整后EBITDA利润率为54.6%。
