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纳斯达克风投以210亿美元估值向Payward注资1亿美元
纳斯达克风险投资（Nasdaq Ventures）宣布，将以210亿美元的估值向Payward注资1亿美元。Payward是加密货币交易所Kraken的母公司。该交易不仅扩展了纳斯达克在代币化股权领域的框架，还将Payward旗下的加密货币、股票及衍生品交易平台纳入纳斯达克自身的市场监控技术体系之下。
此次合作发生在Payward经历4月份估值下跌至133亿美元、第二次推迟首次公开募股（IPO），以及竞争对手ICE和伦敦证券交易所也在同一周内达成各自代币化交易的背景之下。
深化监管与技术合作
这笔于周四宣布的交易，旨在扩大两家公司自今年3月以来建立的代币化与市场监控合作伙伴关系。根据协议，Payward将在其加密货币、股票、代币化股票、期货和期权市场中全面采用纳斯达克的市场监控技术。富国银行（Wells Fargo）担任了纳斯达克在此次交易中的财务顾问。
纳斯达克总裁Tal Cohen表示，此举体现了对Payward在其基础设施建设中重要作用的信心。“我们与Payward关系的扩展，反映了我们坚信该公司能够在构建支持这一演变的基础设施中发挥关键作用。”
纳斯达克成为自身供应商
此项投资建立在“纳斯达克股权代币”（Nasdaq Equity Tokens）框架之上，该框架于今年3月推出，允许上市公司发行区块链记录的股份，同时保持其现有股份登记册和监管地位不变。纳斯达克希望到2027年第二季度前使这些代币投入运营，而Payward的xStocks系统正是其依赖的基础设施：自不到一年前推出以来，该代币化股票产品已处理超过250亿美元的交易量，并在链上结算了超过40亿美元。
Payward和Kraken的首席执行官Arjun Sethi直言不讳地阐述了背后的逻辑：“每天超过2万亿美元的股票交易通过美国清算系统进行。链上结算消除了等待时间。”
正是这种依赖性使得注资规模的重要性让位于时机选择。
非直线上升的估值历程
Payward的估值并非一路稳步攀升至此。此前德意志交易所（Deutsche Börse）以较低的隐含价值进行投资后，Payward的估值在随后的几个月里下降了约三分之一，随后又回升至十个月前的水平。
其业务基本面也并未始终稳定。Payward于8月公布的第二季度财报显示，营收同比增长17%至5.08亿美元，但由于交易量下降18%，调整后EBITDA同比下降71%至2300万美元。
就在与纳斯达克达成协议的前八天，Payward将其IPO时间再次推迟至最早2027年第二季度，这是年内第二次延迟，原因是加密市场价格疲软以及投资者对新上市加密股票的需求降温。
三大交易所争夺阵地
纳斯达克并非唯一在此时行动的一方。在该交易宣布前十天，纽约证券交易所母公司ICE持有了代币化基础设施公司tZERO的股权。次日，伦敦证券交易所同意将其市值最大的100家上市公司的股票置于Payward的xStocks平台上进行全天候交易。
在全球三大交易所运营商中，有三家在短短十天内锁定了代币化合作伙伴，各自选择了股权投资或排他性的基础设施合作，而非简单的许可安排。
目前，Payward自身的IPO与纳斯达克的代币化股票推广均瞄准2027年第二季度。无论两者是否能按计划落地，都是另一个问题；关键在于，纳斯达克为何此时需要这一股权权益。
