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加拿大监管机构明确：代币化存款与传统存款具有同等法律地位
加拿大的联邦审慎监管当局已澄清，代币化存款在法律上并不独立于传统存款。这一决定解决了银行在权衡分布式账本产品时的核心法律问题。然而，官方发布的立场并未保证给予完全相同的审慎待遇或存款保险覆盖。
加拿大金融机构监管办公室（OSFI）于2026年9月10日发布了《关于代币化及其他数字化代表存款的声明》。该声明指出，金融产品的底层技术并不决定其法律性质。文中描述称，例如，代币化存款在法律上与传统存款没有区别。
这一区分对于框架设定至关重要：虽然标题将法律等效性视为仅处于考虑阶段，但OSFI的文件读起来更像是对现有技术中立立场的公开澄清，而不是等待评论的开放咨询或拟议规则。
加拿大监管机构确认代币化存款的法律等效性
OSFI是加拿大的联邦审慎监管机构，其声明涉及联邦金融机构立法下允许的业务和活动，并在脚注中提及了《银行法》、《信托和贷款公司法》以及《保险公司法》。这将该澄清建立在现有法规而非任何新的立法工具之上。
澄清发布时间
2026年9月10日
OSFI于2026年9月10日发布了澄清声明，指出代币化存款在法律上并不独立于传统存款。该声明表达了其既定立场；它并非一项开放提案。
声明确立了什么
澄清确认，对于受联邦监管的机构而言，代币化存款与传统存款属于同一法律类别，并明确将其与传统存款负债进行比较。OSFI将此立场界定为“技术中立”，即账本设计不会改变分类。
为何发布立场不等于正式咨询
与征求反馈的提案不同，OSFI的声明传达了一种既定的解释性立场，并指示机构立即采取行动，包括在推出前与监管机构进行沟通。监管机构未指明任何产品批准、指定的银行启动或区块链背书，因此不应将该澄清解读为清除任何特定代币化存款产品的障碍。
与传统存款的法律等效性涵盖范围及限制
法律上的同一性确定了分类，但OSFI保持了完整的合规边界。声明指出，金融机构仍须遵守适用的法律法规的责任，包括由其第三方代表进行的创新活动。声明明确列出了B-13《技术与网络风险管理》和B-10《第三方风险管理》等适用指南。
比较的范围
比较涵盖的是存款索赔的法律性质，而非自动将所有下游保护映射到每个产品。OSFI期望机构在推出新产品或服务之前与其首席监管者沟通，并鼓励其在适当时寻求法律建议，这表明个别结构仍需个案审查。
哪些权利和保护仍未确认
获取的声明并未确立存款保险覆盖范围；产品特定的覆盖范围和适用的加拿大存款保险公司（CDIC）要求未经核实，不应被视为自动生效。任何暗示该澄清保证所有代币化存款产品都有保险的說法都是未经证实且不受文件支持的。赎回和破产处理同样源于下文讨论的单独资本和流动性指南，而非仅来自法律声明。
为何尽管法律相同，银行面临不同的流动性计算
另一份日期同为2026年9月10日的OSFI银行业加密资产资本和流动性指南（针对2027年），对任何假设法律等效性会产生相同审慎待遇的观点进行了限定。该指南将于2026年11月1日对财政年度截止日为10月31日的机构生效，对财政年度截止日为12月31日的机构则于2027年1月1日生效。
附录1第1.3节要求符合条件的代币化传统资产必须与其传统形式面临相同的信用和市场风险，并赋予相同的法律权利，包括现金流和破产索赔权，其中包括以存款形式对银行的索赔。正是在这个资格测试中，法律等效性原则遇到了具体的审慎条件。
向提供代币化存款的银行提出的问题
对于自有发行的代币化索赔，指南规定发行银行不应将与加密货币相关的负债视为稳定的零售存款。如果持有人无法随时被识别，则该负债应被视为来自其他法人客户的不担保批发融资。即使存款在法律上等效，这种处理方式也可能增加银行的融资成本，而相关的竞争报道并未解决这一差距。
对于持有另一家银行代币化负债的银行，指南规定，当持仓用于运营目的时，不产生流动性覆盖率（LCR）流入，且最低需要50%的净稳定资金比率（NSFR）所需稳定资金因子；当不用于运营目的时，则允许流入和15%的因子，需符合周围条件。这些因素反映了跨机构代币化结算提出的互操作性问题，呼应了类似Coinbase在加拿大提供代币化资产的推动努力。
评估法律保护时的储户问题
储户获得了法律清晰度，即代币化索赔是一种存款，但产品资格、适用义务和客户保护仍然是需要通过具体产品条款和OSFI的监管参与来解决的事项。澄清本身并不能确认任何特定代币化产品都带有标准保险存款的相关保护。
建立完整范围仍需要的细节
两份官方文件尚未解决若干流程和覆盖范围的细节，且在研究期间未获得任何独立验证的专家或行业反应。以下要点仍然开放：
- 针对个别代币化报价的产品特定存款保险和CDIC处理。
- 是否有任何指定的银行、区块链或全国性启动已获得批准，声明中并未表明。
- 当持有人无法持续被识别时，指南中的资格条件如何适用于特定的代币设计。
更广泛的机构对数字资产基础设施的需求继续并行增长，正如UniCredit权衡加密资产托管服务时所看到的那样，同时其他地区的监管机构也在加强执法，例如CFTC扩大了对Polymarket的调查。
仅为市场背景，且与此加拿大法律澄清无 demonstrable 联系，比特币在2026年9月12日交易价格约为77,218美元，24小时内上涨约0.01%，而恐惧与贪婪指数上的整体加密情绪注册为63，处于贪婪领域。
常见问题解答：代币化存款与加拿大监管
加拿大是否已最终确定代币化存款的平等法律待遇？
OSFI于2026年9月10日的声明是其关于代币化存款在法律上并不独立于传统存款的立场的公开澄清，而非开放提案，尽管这不构成新法规或对任何个别产品的决定。
哪家加拿大监管机构发布了此澄清？
金融机构监管办公室（OSFI），即加拿大受联邦监管金融机构的联邦审慎监管机构，在包括《银行法》在内的现有立法下发布了该声明。
这是否确认了代币化存款的存款保险？
不。存款保险覆盖范围和适用的CDIC要求并未由声明确立，不能仅从法律澄清中推断出产品特定的覆盖范围。
澄清是否也涵盖稳定币？
该声明涉及代币化银行存款索赔，而单独的2027年指南中的稳定币分类不应与代币化存款待遇混为一谈；该文件没有提供将存款澄清扩展到稳定币的基础。
接下来值得关注的具体触发点是指南的交错开始日期，即2026年11月1日和2027年1月1日，以及任何单个银行在其首席OSFI监管者面前的启动前参与，这将显示法律等效性是否会转化为加拿大技术中立框架下的实际代币化存款产品。
免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决策之前，请务必进行自己的研究。
