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隐私币板块自比特币2025年10月高点以来上涨213%，单币驱动效应显著
根据分析师 Wise Crypto 今日发布的市场分析，尽管比特币（BTC）价格仍远低于其2025年10月的高点，但隐私币板块整体涨幅已达到213%。这是一个相对细分的市场领域，然而其中一枚代币——Zcash（ZEC）的强劲表现，成功带动整个隐私板块进入正值区间，而加密货币市场的大部分其他资产仍在经历长达一年的回调压力。
单一板块，实则由单币主导
Wise Crypto 的数据显示，隐私板块的总市值已从一年前的71亿美元增长至目前的336亿美元。其中，Zcash 单独占据了约62%的份额，过去一年市值增长了25倍。其市值排名一度从第82位跃升至第7位，尽管 CoinGecko 的最新数据将其列为第9位。
Glassnode 上周发布的数据也得出了类似的结论：隐私板块是唯一个交易价格高于10月高点的领域，而其他所有类别的资产价格仍处于水下，跌幅达到两位数。
在微观层面，Grayscale 推出的 Zcash ETF（代码 $ZCSH）在上市两周内资产规模便突破了5亿美元大关。与此同时，隐私类别中第二大资产 Monero（XMR）尽管面临多家交易所下架的风险，但在同一时期内价格也实现了约翻倍的增长。
Wise Crypto 指出，在市值排名前25的大众加密资产中，仅有四枚代币的交易价格仍高于其10月水平，分别是 ZEC、HYPE、XMR 和 WBT。
投资者观点：加密叙事正在扩展
投资者 Dan Tapiero 于9月11日在接受采访时指出，ZEC 和 HYPE 在本轮周期中的表现表明，加密货币的故事不再仅仅局限于比特币、以太坊和 Solana。“Zcash 今年成为了巨大的赢家，”他说道，并强调了在三大主流链之外更广泛的活动正在构建。
随后一天，Infinex 的 Egor Sidelska 认为，隐私技术是加密货币领域中唯一尚未被其他链完全复制和克隆的部分，他将 ZEC 称为“加密货币中最后一个可能带来百倍回报的非随机模因币”。
涨势合理性仍有争议
然而，市场中也存在较为谨慎的声音。分析师 filbfilb 近期对 Zcash 涨势的可信度提出了质疑。他分享了估值模型，将 ZEC 的交易活动与处于类似发行阶段的比特币进行对比，得出的隐含价格约为944美元，远低于当前交易价格。不过，如果 Zcash 能持续缩小差距，其收敛情景下的公允价值会更高。
截至撰写本文时，该资产交易价格约为1,140美元，日内持平，过去两周上涨32%，过去一年涨幅超过2,100%，但仍远低于其2016年创下的近3,190美元的历史最高价。
相比之下，比特币价格接近77,000美元，24小时内微跌略超1%，一年内下跌约34%，较其2025年10月的历史最高点低约39%。
