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MARA 重新开启比特币积累策略
MARA Holdings 近日宣布重启比特币购买计划，以约 9864 万美元购入 1,292 枚比特币，平均单价为每枚 76,347 美元。此举标志着该公司在经历了 2026 年上半年大规模出售比特币后，再次将重点转向资产积累。
据链上数据分析平台 Arkham Intelligence 披露，MARA 通过 FalconX 的场外交易（OTC）柜台完成了此次交易。此次购币总价值接近 1 亿美元，进一步巩固了其在上市公司中的比特币持仓地位。
前期抛售旨在优化债务与拓展 AI 基建
回顾 2026 年上半年，MARA 累计出售了超过 20,880 枚比特币，套现金额约 15 亿美元。公司明确表示，所得资金主要用于两个方向：一是降低长期债务负担，包括回购将于 2030 年和 2031 年到期的可转换债券；二是为数据中心建设提供资金支持，以拓展高性能计算和人工智能（AI）基础设施业务。
这一系列操作构成了公司更广泛的重组计划的一部分，旨在将资本向新基础设施建设倾斜，同时降低长期负债风险。经过数月的调整，MARA 的运营钱包中仍持有 9,658 枚比特币（按 75,494 美元的比特币价格计算，价值约 7.297 亿美元）。此外，链上数据显示，另有超过 25,000 枚比特币托管于富达（Fidelity Custody）名下。
挖矿成本上升给行业带来压力
MARA 此次重启买入行动的背景是比特币挖矿行业正面临日益严峻的成本压力。根据 CoinShares 的报告，2026 年第二季度，上市矿企开采一枚比特币的平均成本已攀升至 75,500 美元。
然而，该季度末比特币价格仅在 58,400 美元附近徘徊，导致许多运营商处于盈亏平衡点以下。与此同时，6 月份的平均哈希率价格也跌至创纪录的低点——每 PH/s 每天仅为 27.7 美元。
行业内的压力迫使部分矿商缩减运营规模。例如，Core Scientific 支付了 4,190 万美元取消了一笔涵盖 15 EH/s 算力设备的订单，多家小型矿商也开始逐步缩减产能。
双轨战略并行：坚守 BTC 持仓与拓展 AI 业务
尽管行业环境充满挑战，MARA 仍在继续扩大其在人工智能和高性能计算领域的布局，同时在资产负债表上保留比特币头寸。此次最新购币行为表明，在公司内部调整以适应更高运营成本的过程中，其核心加密货币挖矿业务并未完全终止，而是采取了更为稳健的双轨策略：一方面维持比特币作为 treasury 资产的一部分，另一方面积极拥抱新技术基础设施的发展机遇。
