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德国加密资产采用率领先英国：机构参与加深与年轻投资者涌入
相比英国，德国在加密资产的采用速度上正展现出更快的势头。CoinShares研究员Luke Nolan指出，这一差异主要归因于更强劲的机构参与度，以及年轻一代投资者将数字资产视为部署继承财富的更具可及性的渠道。
Nolan在接受采访时强调，德国的需求是由家族办公室、财富管理者和独立顾问共同驱动的；而英国市场则仍受限于监管滞后带来的制约。
核心要点
- CoinShares的Luke Nolan表示，在德国，顾问和寻求通过继承财富接触加密资产的年轻投资者正推动采用率的快速提升。
- Nolan认为，英国之所以落后，主要是因为金融行为监管局（FCA）在不到一年前才解除对零售客户交易加密交易所交易产品的限制，导致市场仍处于早期阶段。
- 德国拥有89家获得许可的加密资产服务提供商，占欧洲证券和市场管理局（ESMA）MiCA注册名单中企业总数的25.5%。
- 随着监管批准里程碑的临近，德国主要银行正朝着为机构客户提供加密托管服务迈进，其中包括德意志银行预计将在10月获得牌照窗口期。
- 英国FCA正在推进其新的授权框架，许可证申请将于9月30日开放，过渡性安排与2027年的时间表挂钩。
为何德国在年轻群体和顾问主导的需求中占据先机
Nolan将德国的采用轨迹描述为“进展良好”，并强调了财富中介的作用。他指出，家族办公室、财富管理者和独立顾问正在帮助将加密资产纳入主流投资讨论中，尤其是针对年轻投资者群体。
Nolan补充道，一个显著的行为驱动因素是，越来越多的投资者希望将继承的财富投资于数字资产。这一动态至关重要，因为它将加密需求与长期财务规划联系起来，而非短期投机，从而增加了通过既定顾问渠道进行持续客户教育和重复配置的可能性。
英国市场因FCA政策时间差仍处于“萌芽”阶段
相比之下，Nolan表示英国市场“远远落后”。他的解释集中在时间节点上：英国金融行为监管局（FCA）在2021年1月引入禁令后，直到不到一年前才解除对零售参与者交易加密交易所交易产品的限制。
这一监管空白有助于解释为何英国的数字资产市场被描述为处于早期阶段。尽管英国监管机构正努力将更广泛的加密活动纳入正式监管范围，但在限制性时期之后，重建投资者准入和产品可用性需要时间——特别是对于面向零售客户的交易所交易形式而言。
MiCA许可 momentum：德国在欧盟注册名单中的比重
德国在MiCA下的监管基础工作也反映在许可总数上。ESMA更新的MiCA注册表显示，德国拥有89家获得许可的加密资产服务提供商，占该注册表中企业总数的25.5%。ESMA的MiCA相关列表为德国在欧洲市场中的份额提供了依据。
德国还因其授权数量而被定位为欧盟的领导者。此前报道指出，德国在6月份的MiCA授权方面位居欧盟之首，达到57家获授权的加密货币公司——这表明该国的管道并非仅在后期才增长。
对于投资者和服务提供商而言，许可集中度既是监管信心的信号，也是运营准备就绪的标志：较早获得许可的公司通常有更多时间来构建合规产品、托管流程和客户入职流程。
德国大银行逐步接近机构级加密托管
这一采用故事不仅局限于独立顾问，也吸引了德国最大金融机构的关注，它们正在为受监管的加密服务做准备。
德意志银行周三透露，它正在等待监管批准，以便在欧洲推出针对机构客户的加密托管解决方案，预计将在10月获得牌照。今年早些时候曾报道，巴登-符腾堡州州立银行（被称为德国最大的联邦银行）已与Bitpanda合作，为其机构托管平台提供加密托管解决方案（该平台于2024年4月启动）。
这些举措共同表明托管服务的逐步机构化：随着银行接近许可里程碑，市场可能会看到专业级存储、控制和报告的基础设施改善——这些功能对于需要合规运营路径的机构分配者来说至关重要。
英国监管机构推进授权与执法
在德国通过MiCA许可持续推进的同时，英国FCA正在完善其监管加密活动的自身框架。周三，FCA发布了最终指南，描述了在英国的新监管制度下，哪些加密活动可能需要授权。
根据报道，许可证申请将于9月30日开放，对于那些希望在2027年10月25日新制度生效之前寻求过渡安排的公司在2027年2月28日前有截止日期。这一时间表表明，英国正朝着结构化的授权环境迈进，但也意味着企业和用户可能仍需等待至该计划后期才能获得完整的运营清晰度。
FCA还继续采取执法行动。周四，它宣布已向三个涉嫌促进非法点对点加密交易的伦敦地点发出了停止侵权函。此外，英国议会于2月通过了将数字资产纳入FCA监管范围的法规，监管机构随后在6月 finalized 了一揽子规则和指南。
对于关注欧洲加密市场分歧的读者来说，关键的不确定性在于时机：德国的进步得到了MiCA许可和银行级基础设施举措的强化，而英国更广泛的框架仍在 rollout 中。接下来需要追踪的是，FCA的授权和过渡安排多快能转化为新的合规产品可用性——特别是对于自早期限制结束以来一直在重建的机构和零售渠道而言。
