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创纪录的发行浪潮迅速消散
据GeckoTerminal数据显示，Circle旗下Arc区块链在上线初期经历了代币创建的爆发式增长，但随后几乎以同样惊人的速度陷入停滞。9月16日，即Arc公共主网正式上线的同一天，新代币发行量达到峰值83,400个；然而到了9月24日，这一数字骤降至仅4,100个。短短八天内，发行量暴跌约95%。
这种集中现象尤为显著。在网络追踪的超过211,828个代币中，有超过175,000个是在9月16日至18日的前三天内创建的。到了9月底，其中超过97%的代币显示交易量为零，形成了一片由休眠资产构成的“墓地”，这些资产很可能从未吸引过有意义的流动性。
这种现象并非Arc独有。根据CoinGecko的统计，截至2025年12月31日，GeckoTerminal平台上记录的加密货币代币中有53.2%已失败，仅在2025年全年就有约1,160万个代币走向失败。而Arc将这一动态压缩在了短短几天之内。
为机构打造，却被Meme币淹没
Circle推出Arc旨在构建一个面向支付、代币化市场、借贷和交易的“经济操作系统”。其首发吸引了包括贝莱德（BlackRock）、万事达卡（Mastercard）、维萨（Visa）、纽约梅隆银行（BNY）和高盛（HSBC）在内的100多家机构和生态系统公司参与或探索该网络。交易费用以USDC计价而非原生Gas代币，这一设计旨在为机构用户带来可预测的成本。
交易者们原本预期会出现类似Robinhood Chain在2026年7月上线后的Meme币热潮，数据证实了这种期待转化为实际行动。Arc的机构定位与其主网上线后迎来的投机浪潮之间存在巨大落差，这显而易见。在主网上线后的数小时内，加密推特上的讨论焦点集中在“狗狗币”等Meme代币上，而非一条旨在承载巨额机构数字美元流动的高度去中心化链。
Arc的价值主张不可能在第一天就得到验证，真正的考验在于未来几个月内，代币化基金、机构结算和支付流是否真正出现。就目前而言，数据清晰地揭示了投机性活动与可持续链上效用之间的鸿沟。
