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巴西总统大选前夕：拉马以微弱优势领先，加密行业监管趋严
巴西将于10月4日举行总统大选首轮投票。根据Datafolha发布的最新民调，现任总统路易斯·伊纳西奥·卢拉（Luiz Inácio Lula da Silva）获得45%的有效选票支持，而参议员弗拉维奥·博索纳罗（Flávio Bolsonaro）获得42%的支持率。与此同时，巴西加密货币行业正逐步适应新的许可、报告及稳定币相关法规。
选情胶着：民调显示势均力敌，预测市场观点分歧
Datafolha于10月3日发布的最终选举前调查覆盖了122个市镇的4,006名选民。结果显示，卢拉与博索纳罗的支持率差距在统计误差范围内重叠，竞争极为激烈。巴西高等选举法院（TSE）定于当地时间10月4日上午8点至下午5点进行首轮投票。若没有任何候选人获得超过半数的有效选票，将于10月25日举行第二轮投票。此次选举共有超过1.58亿名巴西公民具备投票资格。
多项最终民调均显示卢拉在首轮领先，但均未达到避免第二轮所需的过半数支持率。CNT/MDA的民调显示卢拉获得47.8%，博索纳罗获得42.1%；路透社报道指出，Datafolha、Quaest、CNT/MDA和AtlasIntel的调查均指向可能出现 runoff（第二轮投票）。最新的Datafolha模拟第二轮投票中，卢拉得票率为47%，博索纳罗为46%，两者仍处于统计平局状态。
然而，预测市场的看法与民意调查截然不同。据报道，Polymarket合约隐含博索纳罗最终获胜的概率约为62%，而卢拉约为37%。Kalishi也显示了类似的分布。需要注意的是，这些数字代表预测市场的价格机制，而非对巴西选民的直接调查。
政策背景：加密监管框架在卢拉任内大幅收紧
尽管加密货币政策并非本次竞选的核心议题，但新一届政府将继承一个在卢拉当前任期内发生显著变化的监管体系。目前，巴西中央银行已将虚拟资产公司纳入其正式监管范围。第520号决议确立了虚拟资产服务提供商的运营要求，涵盖治理、客户保护、内部控制和反洗钱程序等领域，该规则已于2月生效。
提供受监管加密服务的公司必须通过第519号决议建立的央行授权流程。此外，一项单独的外汇法规将包括使用虚拟资产进行的国际转账以及涉及法定货币参考资产的交易在内的多项加密活动纳入巴西的外汇框架。
监管机构在选举前几天再次收紧了监管体系。第588号决议于9月23日发布，并于10月1日生效。该决议要求受监管的金融机构在价值至少1万美元的虚拟资产转入或转出自我托管钱包时，向金融情报中心（Coaf）进行特定报告。该措施建立了报告义务，并未禁止自我托管，也未设定1万美元的交易上限。据媒体报道，这一要求位于巴西现有的反洗钱框架内，且与税收问题分开处理。
第589号决议改变了另一项截止日期。自11月6日起，受中央银行监管的机构通常不得与未在巴西获得授权运营的虚拟资产服务提供商开展市场操作，除非符合规则中的例外情况。合规负担正在改变当地行业格局。据报道，Lemon因认为牌照资本要求对其本地运营成本过高而决定退出巴西市场，并计划于10月16日关闭剩余的巴西账户。
候选人立场：博索纳罗缺乏明确的加密政策提案
如果博索纳罗获胜，加密监管方向的不确定性可能会增加，因为其正式的总统纲领中并未规定专门的加密货币政策。TSE可搜索版本的博索纳罗政府纲领涵盖了减税、财政改革、私有化、银行业、数字经济以及拟议的监管撤销等内容，但索引中没有任何关于加密货币、稳定币或虚拟资产的具体条目。
他的经济纲领呼吁在某些领域降低税率，并审查法规，包括所谓的“监管撤销”努力。将这些提议具体应用于中央银行的加密框架纯属推测，因为提交的纲领并未说明虚拟资产法规将被撤销或修改。这种缺乏特定加密提案的情况与卢拉的立场形成了不同的起点。如果卢拉胜选，将是引入现行规则的政府继续执政，但这并不能保证现有政策保持不变。博索纳罗未在其提交给TSE的纲领中公开承诺逆转、扩大或替换加密框架。
税务与稳定币：监管持续深化，全球采用率居首
税收政策是选举可能影响后续发展的领域之一。此前有报道称，财政部计划在大选前推迟关于加密货币税收的公众咨询，以避免在政治敏感时期提出困难的税收提案。该咨询预计将考虑加密资金流动的税收待遇，包括涉及稳定币的交易。由于推迟，该咨询产生的最终税收并未在延期前实施，其未来处理方式仍悬而未决。
尽管如此，报告要求已独立于税收辩论继续进行。巴西联邦税务局引入了DeCripto系统，根据第2,291号规范性指令，从2026年7月起进行的交易将纳入新的报告系统。该框架使巴西的披露符合经合组织（OECD）加密资产报告框架。稳定币占据了报告活动的大部分份额。联邦税务局今年7月表示，稳定币约占申报加密交易量总额的80%，而在2019年这一比例仅为3.5%。
巴西中央银行还加强了对与稳定币相关的转账以及与外汇相连的加密活动的监督。其规则要求服务提供商识别覆盖外汇交易中自我托管钱包的所有者，并保持检查虚拟资产来源和目的地的流程。
值得注意的是，巴西目前在Chainalysis的排名中位居全球草根加密货币采用率第一。Chainalysis《2026年全球加密货币采用指数》将巴西列为整体第一，领先于美国、尼日利亚和日本。该分析公司估计巴西的加密经济体量为2,525亿美元，并在服务流量、点对点活动、跨境流动和链上余额四个类别中均排名前四。虽然巴西在单一类别中并未排名第一（跨境流动第二，服务流量第三，国内点对点经济第三，链上余额第四），但其综合表现使其在修订后的2026年方法论下获得总体排名第一的位置。这些数据是基于链上信息和服务网络流量数据的估算，不应被视为政府对巴西境内所有加密货币交易的官方测量。
选举后展望：监管日历继续推进
第一步是选举程序。TSE将在当地时间下午5点投票结束后开始发布计票结果。如果卢拉、博索纳罗或其他任何候选人未能获得超过50%的有效选票，得票最高的两名候选人将于10月25日争夺总统职位。
在选举过程中，现有的加密货币规则仍然有效。总统更替本身并不会取消中央银行决议、联邦税务局报告要求或已预定生效的规则。无论是否举行第二轮投票，监管日历都将在不久后继续推进。从11月6日起，受中央银行监管的金融机构将面临限制，不得与缺乏运营授权的虚拟资产公司进行交易。自2027年1月1日起，中央银行的其他要求将扩大监督数据范围，涵盖客户余额、托管头寸、储备证明以及用于质押的资产。同日实施的另一项反欺诈措施要求，对于流向海外实体或自我托管钱包且金额超过1万美元的某些虚拟资产转移，提供商在进行额外风险检查时需执行24小时的预防性保留期。
