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代币化股票一年增长395%，但DeFi采用率依然低迷
尽管代币化股票市场在过去一年取得了显著增长，但该领域仍存在明显的空白。根据RedStone发布的一份新报告，从2025年9月28日至2026年9月28日期间，链上代币化股票的总价值从6.4亿美元激增至31.6亿美元，实现了同比395%的大幅增长。
交易者转向永续合约
报告显示，在此期间，股票是增长最快的现实世界资产（RWA）类别之一。然而，代币化私募股权以935%的惊人涨幅领先。这一增长也推动代币化股票在更广泛的RWA市场中的份额达到8.1%，约为一年前的三倍。
然而，数据也表明，大多数代币化股票并未被广泛用于去中心化金融（DeFi）中。RedStone估计，仅有约2.6%的总供应量被用作借贷抵押品。其中超过一半的金额来自Kamino和Jupiter Lend上的xStocks，价值约为4380万美元。Superstate在Kamino Opening Bell市场上发行的Forward Industries代币化股份贡献了另外2540万美元，而Lista DAO上的bStocks则增加了约770万美元。
作为最大发行商的Ondo，其借贷活动却非常有限。其代币仅在Morpho上支撑着约1400美元的贷款，而SPYon在Frankencoin上也仅有约420万美元的借贷量。尽管技术上约有42%的代币化股票供应可作为DeFi抵押品，但交易者似乎对衍生品更感兴趣，而非利用实际资产进行借贷。
目前，代币化股票主要在链上作为永续合约进行交易。仅Binance一家在2026年8月就记录了3429亿美元的权益挂钩永续合约交易量，是同月代币化股票交易量的32至43倍。截至9月28日，去中心化交易所上的权益永续合约未平仓合约价值已达33亿美元，已超过整个代币化股票的市场供应量。
此外，交易并不会因传统市场休市而停止。大约55%的代币化股票交易发生在常规市场时间之外。RedStone发现，在Trade.xyz平台上，周日晚上的永续合约价格正确预测了周一开盘方向的比例为65%（基于449个市场周末的数据）。
所有权问题与监管差异
目前，该市场拥有约404万名代币化股票持有者，平均余额约为780美元。但所有权问题依然是主要关切点。三大发行商控制了该板块约70%的链上价值，但其代币并不赋予持有者对底层股票的直接所有权。此外，也曾出现过涉及争议性代币化产品及退款的情况。
尽管存在这些风险，代币化股票在过去一年中 largely 避免了重大的DeFi安全事故。Edel Finance操纵事件是主要的例外，损失估计在35.3万至40.3万美元之间。
在全球代币化竞赛升温的背景下，各地区的监管发展也不尽相同。美国主要通过证券交易委员会（SEC）的豁免和员工指导方针推进，而香港、韩国和阿布扎比全球市场（ADGM）则采取更多由监管机构主导的方法。
香港已允许在持牌平台上对代币化基金进行24/7二级市场交易。相比之下，韩国采取了更为谨慎的路径，预计在2027年2月注册平台推出后的第二阶段，才会开放更广泛的代币化股票访问权限。
