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监管者虽忙于加密领域，但无法独自完成立法使命
监管机构或许正全力应对加密货币事务，但他们无法单独完成这项工作。这是阿肯色州共和党众议员弗伦奇·希尔（French Hill）本周传达的核心观点。他指出，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）密集推出的加密规则制定，并不能替代在参议院陷入停滞的市场结构立法。
周三在接受Fox Business采访时，身为众议院金融服务委员会主席的希尔对这两家机构填补监管真空的努力给予了肯定。他特别提到，SEC主席保罗·阿克金斯（Paul Atkins）和CFTC主席迈克·塞利格（Mike Selig）“已采取措施，运用其监管权力和豁免救济手段，为数字资产和数字商品明确定义，从而在美国建立一个功能完备的创新金融体系。”
监管措施存在局限，立法方案不可或缺
然而，希尔对这种方式的局限性直言不讳。“在我看来，这些监管政策未能达到我们必须做到的目标，即寻求立法解决方案，”希尔表示。他援引了自己在上一届国会起草的《FIT21法案》以及本届国会提出的《清晰度法案》（Clarity Act）为例证。
希尔仍寄希望于该法案能在“跛脚鸭”会期（指大选后新一届国会就职前的短暂会期）获得通过。他强调：“我们需要永久性的法律变更，以确保美国在数字资产和区块链技术领域保持领先地位。”
从立法失败到依赖监管机构的叙事转变
希尔的言论与自《清晰度法案》流产以来形成的一种主流叙事相悖。该法案本将为美国大部分加密货币活动设定规则，并厘清CFTC与SEC在数字资产管辖权上的界限。然而，上个月参议院以49票赞成、50票反对未能推进该法案。这一结果促使SEC和CFTC加快自身举措的步伐，导致行业许多人得出结论：加密货币行业已不再等待国会，转而学会依靠监管机构。
各监管机构的行动迅速且密集。SEC推出了针对代币化股票的“创新豁免”，并就投资顾问和基金如何托管加密货币提出了新规；与此同时，CFTC将加密市场规则提交至白宫，并酝酿将加密交易所纳入联邦监管的计划。在国会缺席的情况下，这些步骤构成了监管机构能为加密行业提供的唯一形式的“清晰性”。
监管豁免脆弱，立法才能提供持久确定性
希尔指出，此类监管救济措施本质上具有脆弱性。豁免权和指导意见可能在法院受到挑战，或被未来的政府撤销，而 statute（成文法）则具有持久的效力。
作为一位因专注于数字资产而被任命领导该委员会的长期加密货币倡导者，希尔始终将立法视为行业获得持久确定性的唯一途径。他所押注的“跛脚鸭”窗口期非常狭窄。此前数周未能通过参议院的法案能否在年底前起死回生，仍是一个未解之谜。但就目前而言，希尔尚未准备好将这项任务完全交给监管机构。
