资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
日本财务省首次探讨政府债券代币化路径
2026年10月8日（星期四），日本财务省举行了首次专门针对政府债券代币化的会议。此次会议规划了区块链技术在处理日本政府债券（JGBs）方面的三条潜在路径，并正在评估利用加密资产基础设施吸引新投资者的可行性，以应对日益增长的债务规模。
三条链上路径
财务省于周四发布了一份报告，将核心构想分为三个不同的类别。每个类别旨在邀请业界意见和辩论，而非作为既定决策。
第一类：不涉及债券本身，而是将投资于日本政府债券的货币市场基金的受益权通过区块链进行转移。
第二类：在日本现有的簿记结算系统内进行，将转账账本上链。这可能发生在单一账户管理机构内部、多个协调一致的账户管理机构之间，或以日本银行自身账本作为中央转账代理人的形式存在。
第三类：推出一种全新的、直接建立在现有结算系统之外的区块链上的政府债券。
参与讨论的嘉宾包括来自东京大学和早稻田大学的学者，以及私企战略家森田长太郎（Chotaro Morita）。日本银行和金融厅也派员出席了会议。
财务省的论点
财务省将收益分为两类。据称，市场参与者将从代币化带来的简化抵押品和流动性管理中获益。海外投资者将是最大的受益群体，因为那些已经持有链上资产的投资者将拥有一个稳定的闲置资金存放场所。
目前市场需求趋于平稳，最近两次十年期国债拍卖投标疲软，十年期收益率在8月达到2.95%，为1996年9月以来的最高水平。两年期收益率创下31年来的高点1.75%，五年期收益率也创下2.21%的历史新高。
为何此时需要新买家
推动这一进程的数学逻辑十分严峻。财务省请求2027财年发行创纪录的143万亿日元（约9180亿美元）的国债，连续第四年打破纪录。债务偿付成本预计将达到创纪录的36.64万亿日元（约2340亿美元），假设利率已从3%上调至3.8%。目前，日本在主要经济体中拥有最糟糕的财政状况。
日本正从华盛顿的经验中学习。据报道，稳定币发行商已开始购买美国国债。此外，旧金山联储的一项研究发现，自2023年以来，美国增加短期国债的速度快于日本。值得注意的是，日本是美国国债的最大外国持有者。
根据法律要求，特别是《GENIUS法案》，稳定币发行商必须用安全、流动的资产为其代币提供 backing，其中美国国库券是首要选择。这使得支付产品成为政府债券需求的稳定来源。
日本已具备本土基础
东京并非毫无准备。JPYC是日本首个与日元挂钩的稳定币，由国内储蓄和日本政府债券支持。JPYC的发行人表示，其收益来自持有者的利息收入，而非交易费用。随着其发行更多代币，它会购买更多的日本政府债券。
挑战与未来计划
财务省并未回避潜在的负面影响。将交易分散到多个平台可能导致市场碎片化，并增加资助该项目所需的资金量。此外，全天候交易可能使管理剧烈价格波动变得更加困难。
重构系统、规则和商业流程的成本也是待解决的问题之一。专家组计划通过与企业的听证会进一步充实调查结果，并预计在2027年1月左右汇总一份报告。
