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近期增长势头强劲
从 8 月初至今，该板块新增了 20 万名持有者。而在之前的十个月里，仅增加了约 12.6 万人。ParaFi 估计，PAXG 和 XAUT 的持有者在 2025 年全年增长了 65%。仅在过去的九周里，整个更广泛领域的持有者就增长了 79%。
需要注意的是，持有者数量统计的是钱包地址，因此并不能反映实际唯一用户的数量。一个人可能持有多個钱包或多种代币。尽管如此，即便存在这一局限性，趋势依然清晰可见。
Tether Gold (XAUT) 领先 Paxos Gold (PAXG)
一年前，Tether Gold (XAUT) 仅有 12,233 名持有者，到今年 8 月增长至 74,544 人，当时仍落后于 Paxos Gold。然而时至今日，XAUT 的持有者人数已达到 143,973 人。这几乎是去年同期的 12 倍，并且比 PAXG 多出约 3.1 万人（截至撰文时）。
紧随这两大巨头之后的是 Matrixdock Gold，拥有 63,922 名持有者。这三家头部项目合计占据了该板块约 71% 的钱包份额。
代币化 ETF 和股票掀起最新一波浪潮
通过 xStocks、Robinhood、Ondo 和 STOx 发行的代币化 ETF 和股票，在最近几周加速了行业的增长。这些产品在今年 8 月初仅有约 2.1 万名持有者，目前已达到 10.5 万人。其在总持有者中的占比也从 8% 上升至今天的 23%。
例如，Gold xStock 的表现尤为突出，持有者数量从 780 激增至 41,569，增长了超过 53 倍。Robinhood 的代币化 SPDR 黄金信托基金、美国原油基金和 iShares 白银信托基金合计拥有 40,713 名持有者。这一数字与 Robinhood 链上的总持有者数量完全一致，这表明该链上的几乎所有用户都持有这三种代币之一。
原油、白银和铜开始崭露头角
虽然黄金仍占据约 90% 的持有者份额，但其他大宗商品自夏季以来增长迅速。追踪原油、白银、铜和稀土的代币目前合计拥有约 4.2 万名持有者。
仅 Robinhood 的 USO 代币就拥有 15,211 名持有者。Ondo 和 Robinhood 版本的 iShares 白银信托基金合计约有 1.89 万名持有者。Ondo 的代币化美国铜指数基金从 8 月的 26 名持有者增长至 2,371 名。在夏季，这些产品几乎无人问津。
Ethereum 留住资金，用户分散至其他链
Ethereum 占据了该板块 51.6 亿美元总市值中的 49.2 亿美元，占比约为 95%。BNB Chain 位居第二，市值为 8,510 万美元，Arbitrum 紧随其后，为 8,350 万美元。
持有者分布呈现显著差异
持有者数量的分布则截然不同。Ethereum 拥有 183,776 名持有者，占总数的约 41%。BNB Chain 有 94,289 名，Plume 有 62,157 名，Solana 有 62,154 名，Robinhood 有 40,713 名。
将两组数据并列对比，差异一目了然。Ethereum 上的钱包倾向于持有大额头寸，而 BNB Chain、Solana 和 Robinhood 上的持仓规模较小，更像散户账户。Arbitrum 是小型网络中的例外：它只有几千名持有者，但其市值几乎与 BNB Chain 持平。
大型长期黄金头寸仍留在 Ethereum 上。新的零售用户正通过成本更低廉的链和类似经纪商模式的代币涌入。因此，持有者数量的增长速度远快于资金从 Ethereum 流出的速度。
