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核心要点
印度卢比上涨1%，创下4月以来的最强涨幅。印度储备银行（RBI）将每月高达120亿美元的外汇需求重新定向。新的外汇限制措施增加了进口商的套期保值成本。
RBI推出特殊机制以缓解卢比压力
印度储备银行（RBI）引入了一项特殊安排，允许主要国有石油公司通过指定银行直接购买美元，而非依赖常规现货市场。该安排涵盖印度石油公司（Indian Oil Corporation）、巴拉特石油公司（Bharat Petroleum）和印度斯坦石油公司（Hindustan Petroleum）。由于国际原油价格持续高位运行，这些企业庞大的美元需求加剧了卢比的贬值压力。
分析师估计，该机制可将每月约100亿至120亿美元的美元需求从现货市场转移出去。然而，这一机制并未消除印度为石油进口购买美元的必要性，而是改变了需求的供应方式，从而有望减轻对汇率的即时压力。
外汇衍生品监管收紧增加企业成本
印度储备银行还收紧了外汇衍生品监管规定，禁止重新登记已取消的与卢比挂钩的合同，并要求银行针对某些货币对冲头寸持有20%的现金储备。这些限制措施可能会减少投机性需求，但同时也会增加企业应对汇率波动的对冲成本。
油价上涨与资本外流继续施压卢比
尽管周一出现反弹，但今年卢比对美元的汇率仍走弱约6.6%。随着布伦特原油价格维持在每桶100美元以上，印度对进口原油的依赖变得尤为昂贵。
此前报道指出，不断上涨的油价和高企的美国国债收益率同时推高了新兴市场经济体的货币需求，并将资本吸引向美国资产。2026年，外国投资组合资金外流已超过300亿美元，进一步加大了压力。
与此同时，印度的外汇储备已从此前接近7850亿美元的峰值下降至约7340亿美元，这在一定程度上限制了长期依赖干预措施的吸引力。
