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预测市场会议组织者利用衍生品对冲航班取消风险
预测市场大会的组织者通过预测市场为会议进行对冲，支付了12,000美元的保费，购买了在纽约机场于会议开幕前一天陷入瘫痪时能带来约300万美元回报的合约。这笔交易通过Kalshi平台执行，Susquehanna担任做市商，其结算依据是：在10月21日（即NEXT Predict峰会的主要出行日），约翰·F·肯尼迪国际机场（JFK）超过半数的计划降落航班是否被取消。这300万美元代表了主办方此次活动的总投资额。
NEXT.io联合创始人兼执行董事Pierre Lindh向Decrypt表示，选择这一阈值作为代理指标是经过深思熟虑的。“我们与Kalshi和Susquehanna进行了沟通，提出‘为何不将机场混乱作为对冲标的？’因为如果10月21日肯尼迪机场有50%的航班取消，那意味着全球范围内发生了重大事件。”
这种风险并非空穴来风。Lindh在与该交易相关的帖子中附上了一张照片，显示他在2020年宣布举办一场最终未能举行的会议。他写道：“几个月后，全球进入封锁状态，我们全年收入归零。”
Lindh指出，在过去13年间举办的约800场活动中，此类风险反复出现。例如，该公司在三月于纽约举办的展会前几周遭遇了暴风雪；而在另一场展会开幕前夕，中东冲突升级，导致代表无法出行，公司不得不处理退款事宜。到了五月，随着旗舰活动马耳他站临近，担忧则转向欧洲机场燃油短缺的问题。
传统保险的局限性
Lindh告诉Decrypt，传统的“活动保险”主要关注场馆内部发生的情况，如火灾、设备故障或人员受伤。标准的不可抗力条款通常仅在活动取消时才予以赔付。他指出，如果飓风导致机场关闭，“并不意味着我们必须取消会议，这可能只是意味着我们需要人手不足地继续举办会议。”
他向行业媒体G3 Newswire表示，在这种情况下，成本已经产生，收入已经损失，但保单可能永远不会触发赔付条件。“实质性的财务损害已经造成，但标准活动保险可能不会生效，因为会议本身照常举行了。”
他表示，历史上不可抗力往往被视为“交易的一部分”，人们只能“投入数百万美元，然后祈祷好运”。Lindh提出的第二个反对意见是理赔过程本身：保险安排缓慢，且他认为“当关键时刻到来时，保险公司的动机是寻找拒赔的理由。”
预测市场的优势
相比之下，预测市场的结算机制更为直接。Lindh向G3 Newswire指出，申请保险理赔可能导致与保险公司就情况是否符合赔付条件而产生争议；而在预测市场上，“Kalshi处于中间位置，负责判定合同条件是否已满足。”
Kalshi于7月14日向美国商品期货交易委员会（CFTC）自我认证了航班取消合约，并在NEXT.io作为机构客户接触后按需构建了该市场。普通零售交易者无法访问此市场。此外，某些导致混乱的原因，如无人机事故或炸弹威胁，并不触发赔付。
合约推出时曾引发批评，理由是有人可能通过扰乱航班获利。Lindh直面这一担忧，认为这种担心是合理的，并辩称对冲是该工具的另一面：“一个具有实际风险敞口的企业，在受监管的场所购买保护，由机构做市商承担另一方头寸。”
行业基础设施的新篇章
双方都看到了背后更大的市场潜力。Kalshi首席执行官Tarek Mansour称这是“预测市场超越预测功能，成为实用商业基础设施的标志”。负责预测市场业务发展的Susquehanna高管Joe Grubb表示，这种结构使得转移“历史上没有执行路径”的机构风险成为可能。
Lindh对此表示认可。他写道：“我们的整个行业几十年来一直承受着这种风险，因为没有相应的金融工具。现在，这个工具出现了。”
