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交易所负责人主张：监管焦点应指向交易平台，而非底层区块链
Hyperliquid 的创始人正在游说美国监管机构，争取获得特定的豁免条款。他希望其平台背后的区块链基础设施能够免于直接监管，同时明确表示，构建在该基础设施之上的交易平台仍应接受监管审查。
Hyperliquid 作为一个去中心化永续合约交易所，运行在其专门构建的区块链上，而非依赖以太坊等现有网络。这种架构使其处于加密货币市场关于监管边界划定问题的辩论中心。
基础设施与应用层的界限
创始人所强调的区别在于将基础协议层与位于其上的应用程序及界面分离开来。在这一框架下，区块链本身更像是一种中立的“基础设施”，而承载用户交互和交易功能的交易平台则应承担相应的合规责任。
这一论点呼应了去中心化金融（DeFi）行业长期以来的立场。开发者反复主张，软件协议不应被视为等同于金融中介机构。然而，包括美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在内的监管机构，历史上倾向于对加密资产中的受监管活动采取更广泛的定义。
政策时机与市场地位
此次游说的时机颇为关键。过去两年中，美国立法机构和监管机构一直在推进针对加密资产的市场结构立法和规则制定。诸如《CLARITY 法案》提案以及 SEC 持续的指导方针，都在试图界定证券与商品监管机构之间的管辖权边界。若实现“区块链 versus 交易平台”的豁免，将为这一框架增加新的层次。
Hyperliquid 已发展成为最具影响力的去中心化衍生品场所之一，因其巨大的交易量以及构建专属链的独特选择而备受关注。这种规模效应可能赋予其创始人在政策问题上直接与监管机构对话的话语权。相比之下，缺乏同等交易量或资源的小型协议往往难以介入此类讨论。
市场影响与未来展望
如果监管机构最终接受分层方法，即将区块链基础设施与交易平台区分开来，可能会重塑去中心化交易所未来的监管模式。像 Hyperliquid 这样作为独立链构建的协议，可能会主张其基础层应受到不同于提供类似产品的中心化交易所的待遇。
目前报道并未明确显示这一政策转变对 Hyperliquid 的交易量或代币活动的实际影响。任何向协议级别豁免倾斜的美国政策变化，都可能影响其他 DeFi 项目如何构建其自身的合规策略及公共游说工作。
此举凸显了加密政策核心未决的问题：一旦区块链及其交易应用被视为独立的层级，监管应当适用于何处？美国机构的回应方式可能会影响其他去中心化平台未来的定位策略。
常见问题解答 (FAQ)
Hyperliquid 的创始人要求美国监管机构做什么？
他寻求免除底层区块链的直接监管监督，同时认为构建在其之上的交易平台仍应受到监管。
为什么区块链与交易平台的区别很重要？
监管机构通常侧重于与用户交互和处理交易的实体。将基础区块链视为中立的基础设施，可以将合规责任转移到其他层面。
什么是 Hyperliquid？
Hyperliquid 是一个去中心化永续合约交易所，它运行在专用的区块链上，而非现有的通用网络。
是否有美国监管机构对此请求作出回应？
目前的报道尚未表明监管机构对此事有正式的回应或决定。
