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无论AI故事如何收场，比特币的终局指向同一方向
Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，无论人工智能（AI）的故事以何种方式结束，当前的交易策略都将导向同一个结果：比特币价格上涨。
在周三发布给投资者的一份备忘录中，Hougan借用了童年时期阅读的《选择你自己的冒险》系列书籍作为比喻。他指出，尽管书中的选择看似截然不同，但最终往往将读者引向相同的结局。他称，当前投资者面临的宏观前景范围是其职业生涯中最宽的，专家们的观点两极分化：一方认为AI将使GDP翻倍，另一方则担忧AI可能导致人类灭绝。他的应对策略是沿着每一条可能的路径走下去，看看它们最终通向何处。
情景一：AI带来“超级丰富”，稀缺资产价值凸显
Hougan写道，如果AI实现了“超级丰富”（superabundance），生产力将爆发式增长，基于智能的工作成本将大幅下降。然而，这种丰裕将成为真正稀缺资产的顺风车，因为价值将迁移到那些无法被复制的事物上，例如滨水土地、黄金和比特币。
情景二：AI泡沫破裂，政府救助不可避免
如果AI泡沫破裂并引发类似2008年的衰退，比特币初期会与其他风险资产一起抛售。但Hougan辩称，随之而来的将是政府救助。鉴于AI基础设施建设是“美国历史上最大的基础设施投资”，由此产生的货币扩张规模将是巨大的。“这正是比特币诞生的环境，”他写道，并将获得救助的概率定为“接近100%”。
情景三：缓慢前行，比特币持续吸金
第三种路径是“勉强维持”，即保持约3%的增长率和4%的利率水平。在这种情况下，比特币只需继续做它一直在做的事：随着政府债务的增加，吸引ETF资金流入、顾问采用以及企业和主权财富表的配置。“比特币通过‘在场’而获胜，”他写道。
宏观焦虑下的谨慎与坚定
这份备忘录恰逢其时，正值Hougan所探讨的那种宏观焦虑之中。本周，贝莱德（BlackRock）首席执行官拉里·芬克警告称，数据中心建设的停滞可能会使美国陷入衰退，这凸显了AI基础设施与更广泛经济之间紧密交织的关系。
Hougan在表述中保持了谨慎。他强调，比特币不会直线上升，指出在2020年新冠疫情恐慌期间，比特币曾在几天内下跌50%，随后反弹了近20倍。他也承认，该论点可能因非宏观因素而失效，例如全球政府的严厉打压，或量子计算对旧钱包构成的威胁——随着研究人员争论AI是否会在量子计算机到来之前破解加密技术，这一风险正在上升。
尽管如此，他的结论 unequivocal（明确无误）：对于长期投资者而言，这些宏大的宏观问题“比大多数人想象的更重要”，因为几乎所有路径的最终终点都是比特币。
